腾讯次季业绩下周三出炉　纯利料增双位数　唯专家大行看淡前景

腾讯季业绩下周三﹙16日﹚出炉。综合彭博数据，市场预期腾讯（0700）第二季收入同比升13.4%，至1,520亿元人民币（下同），EBITDA同比升25.5%至495亿元，经调整净利润及净利润率料分别为369亿元及24.3%，大行预计前者增幅为20%至37%，主要受惠于游戏、广告、金融科技及云计算业务增长，以及有效的成本控制。

陆庭龙：看淡整体内地科技板块前景

不过，近日多家大行下调腾讯目标价，主要为担忧内地宏观经济放缓，影响游戏业务收入增长，以及Prosus减持等因素。

鸿鹄资产管理行政总裁及首席投资总监陆庭龙表示，对于包括腾讯在内的内地科技板块，以及恒指下半年走势看法偏淡，虽然行业监管有放松迹象，但内地整体经济复苏乏力，影响消费及投资气氛，而政府迟迟未能出台有效的刺激政策，已出台的包括撑民企等，多为指导性意见，缺乏实际内容及作用。

他并指出，中美地缘政治问题持续，美国不时会出台更为仔细的对内地个别科技企业或行业限制政策，市场避险情绪趋升，拖累整体内地科技板块投资气氛。相较该板块，他更看好不存在这些问题的美国科技板块。

多家大行近日下调目标价

高盛将腾讯目标价将443元下调至428元，但维持买入评级。该行报告指出，腾讯近日股价回落，料近期投资者关注的焦点包括对游戏收入同比增长放缓的忧虑。同时，由于宏观经济复苏步伐不均，最近市场对广告收入预测也有所下调。另外，第二季云业务增长前景疲软，加上腾讯发布其to-C生成式人工智能应用程式步伐相对较慢，以及Prosus持续以每年2至3%速度剥离腾讯股权。

汇丰将腾讯目标价由440元下调至425元，主要考虑到新的股权成本及更多回购而减少股份数量，同时Prosus减持也可能会导致短期股价波动，但该行仍维持买入评级。

野村目标价510元最乐观

花旗将腾讯目标价由506元下调至491元，预计踏入下半年，继7月发布PC游戏的良好表现后，将会有一系列不错的作品在8月发布，意味第三季游戏业务收入增长将更加强劲，但宏观经济疲软及基数较高，或会影响第四季的同比增长。

大行中对于腾讯前景较为乐观的为野村，给予目标价高至510元。该行预计，腾讯的海外市场将成为网络游戏业务的驱动力，广告业务方面，在广告市场复苏及其视频号（VA）广告推动下，第二季广告业务或同比有不错增长。同时，金融科技及商业服务收入将有21%的增幅。