内地7月CPI跌0.3%　两年半来首现负数　PPI跌4.4%超预期

内地7月居民消费价格指数(CPI)同比跌0.3%，为2021年2月以来首次出现负数，市场预期跌0.4%，前值无升跌。7月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比跌4.4%，连跌10个月，并逊于市场预期的跌4%，前值跌5.4%。数据进一步引发市场对于内地通缩的忧虑。

分析：CPI下跌受基数因素影响　有望逐步回升

国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，7月CPI同比有所回落，主要受上年同期基数较高影响。扣除食品和能源价格的核心CPI明显回升，同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。总体看，CPI同比回落是阶段性的。下阶段，随著经济恢复向好，市场需求稳步扩大，供求关系持续改善，加之上年同期高基数影响逐步消除，CPI有望逐步回升。

至于PPI，她表示，受国内生产供应总体充足、部分行业需求改善及国际大宗商品价格传导等因素影响，PPI环比、同比降幅均有所收窄。7月PPI跌4.4%，环比跌0.2%。工业生产者购进价格同比跌6.1%，环比跌0.5%。今年首7月PPI同比下降3.2%，工业生产者购进价格下降3.5%。

国家统计局数据显示，7月CPI中的食品价格由上月上涨2.3%转为下降1.7%，当中猪肉价格下降26.0%，降幅比上月扩大18.8个百分点，鲜菜价格由上月上涨10.8%转为下降1.5%。非食品价格由上月下降0.6%转为持平。今年首7个月，CPI升0.5%。

大新料内地全年CPI升1%

大新银行经济研究及投资策略部指出，内地7月消费物价倒退，生产物价连续十个月通缩，反映经济动力转弱。消费物价指数由上月持平转为同比下降0.3%，为2021年2月以来首次出现倒退，降幅略小于市场预期的0.4%。食品价格由上月同比升2.3%转为跌1.7%，主要由于去年同期基数较高，其中猪肉价格同比跌幅扩大18.8个百分点至26%，鲜菜价格亦由上月升10.8%转为跌1.5%。非食品价格则由上月倒退0.6%回稳至持平，国际油价回升，汽油等能源价格同比跌幅收窄，加上包括机票和旅游费用在内的服务业价格，涨幅扩大0.5个百分点至1.2%。经季节调整的消费物价指数，则环比回升0.2%，终止连续五个月倒退的趋势；整体而言，最近内地受到极端天气所影响，短线可能推动食品及基本消费品需求，不过由于去年年中开始食品价格升幅加快，未来几个月食品价格同比升幅可能继续受压；另一方面，非食品物价环比录得反弹，能源价格下半年跌幅或续收窄，或有助稳定整体物价。该行预期今年整体通胀或仅1%。

该行指出生产物价指数同比续降4.4%，降速较上月的5.4%有所收窄。主要由于去年同期基数较高，能源价格黑色金属加工价格持续回落，同比继续录得双位数跌幅，不过跌势有所放缓，能源加工及化学原料行业价格跌幅亦略为收窄。展望未来，环球制造业持续收缩，但能源价格跌幅料逐步收窄，我们估计生产物价指数短期内或将见底，惟全年或仍会录得2至3%通缩。