瑞房债价暴泻 上海姑爷地产王国危机 还看亲情｜刁佬
今个星期财金界最爆的新闻，莫过于瑞安房地产(0272)债券价格暴泻，及彭博相关的新闻。集团债务一直高企，却未到违约边缘。彭博的一宗新闻，引发大家的遐想，瑞安房地产已委任第三方顾问公司对集团部分尚未偿还的优先票据，进行债券持有人身份识别，这与上市公司动用第329条，俗称“数飞”，向证券行调查股东背景非常相似。通常自动自觉检查谁持有集团的股票，在股本方面将有行动。检查债券持有人是谁，令人联想到是债务重组前，为谈判作好准备的前奏？
瑞安对此发表声明，这只是“常规投资者关系战略的一部分，以便公司能够更加了解近年来债券和股票投资者的组成变化。”如果瑞安有恒常检查的习惯，那真是常规，但似乎会引起市场注意的就不是了，况且瑞安今年的股价及债券价格均大跌，不寻常。一般而言，股价大跌代表市场对公司的未来有所保留；但债券价格大跌，代表市场对公司的还款能力有深切的怀疑。
瑞安的债券不算高息，介乎5.5厘至6.15厘，2026年6月29日到期的债券，现时报54.336，近乎半价，即是如果今天以这个价钱买入，到2026年债券到期，年回报差不多30%。借钱畀到大三分利息，系人都知道这样的债券价格，反映市场对该公司前景极有疑问。
（资料来源：Bondsupermart，2023年7月21日）
再看看瑞安的财务状况，实在令人担心。截至2022年12月31日，流动资产为279.06亿元人民币，流动负债为275.24亿元人民币，流动资产仅仅高于流动负债。值得注意的是流动资产中有一项分类为待售资产，价值24.57亿元人民币，该资产为佛山的7 号土地，如果把这项目剔除，瑞安早已是净流动负债。
瑞安除了房地产外，还有从事建筑的瑞安建业(983)，内地房地产行业不振，建造业亦首当其冲，市值只得3.9亿的瑞安建业，同壳股价钱无乜分别，公司掂唔掂，似乎市场已用钱投票。
人称上海姑爷的罗康瑞，除了与朱玲玲的一段恋情最为人所知外，当年他向父亲借10万元成立瑞安房地产(0272)，变成今天65亿元市值的公司也为人称道，上海新天地的成功，亦引来不少内房仿傚者。刁佬最近从欧游回港，其中一个很深的体会是，欧洲权贵及贵族多，家族人丁旺盛，田产自然盛，分家后大家各扫门前雪，资产散开后慢慢消亡。当日向父亲借钱，鹰君(0041)几兄弟还未分家，今天上海姑爷落难，其他兄弟会唔会伸出援手？
简介：游走在中环黑白之间，自觉是个穿著西装的古惑仔，在波诡云谲的金融市场中，钻研刀不血刃的秘诀。
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