华泰料联储局予5月后暂停加息指引　若经济无明显衰退难减息

美国联储局将于香港时间周四凌晨公布议息结果。华泰证券发表报告，预料当局将会加息0.25厘，联邦基金利率将升至介乎5至5.25厘，并有可能暂时维持之前缩减债券步伐。不过考虑到核心通胀韧性较强，及高利率下金融体系的脆弱性，当局在沟通上将面临艰难权衡，预料联储局会给予5月会议后暂停加息的指引或暗示，亦可能会强调维持高利率一段时间，不排除未来再次加息的可能性。

华泰预料联储局今次会议立场超预期鸽派可能性较低。若沟通不够鸽派，或会对市场带来一定程度负面冲击。

截至4月28日，金融市场预期当局会在5月加息0.25厘的机会率为84%，至今年12月底利率较高位减息0.62厘。可是从联邦公开市场委员会（FOMC）取态来看，委员会普遍强调住房以外的服务通胀仍未有明显改善，需要将高利率维持一段时间。FOMC委员目前的表态与金融市场仍存有一定差距，若美国经济并无明显衰退或者金融稳定风险，联储局或难以减息。

该行指出联储局有可能在5月会议后宣布暂停加息，可是有关政策立场难消除市场对金融系统风险及衰退的担忧。虽然当局希望高利率及信贷条件紧缩，能在不危及金融稳定情况下促使通胀有序回到目标水平，但当局在今年3月发出的经济预测摘要，却与市场隐含的利率路径存有较大背离，且高利率环境经济及金融体系的演变或是非线性，当局期望的“完美情形”的期待难以如愿。不排除实体经济及金融体系的压力，在今年下半年加速演绎，促成当局被动转向。