曹仁超投资法︰谨记跟红顶白

惊闻恶耗！资深报业前辈及股评人曹仁超（曹Sir），于本年2月21日逝世，享年68岁。作为《信报》财经专栏作家，多年来留下不少金句及投资心得，令人津津乐道，当中犹以褒趋势投资，贬价值投资的说法，最发人深省。

曹仁超过往曾是虔诚的价值投资者，但在经历1974年和黄财困一役后，从此放弃该套理论。曹Sir忆述受1973年至1974年股灾影响，和黄股价从48元持续下跌至7元。经细心研究近5年年报后，曹Sir决定分批入市吸纳，由7元一直买到1元，直至和黄公布印尼业务严重亏损。事后曹Sir痛定思痛，认为大部分上市公司在公布子公司资产负债表时欠缺透明度，无法令投资者全盘了解公司财政状况，更遑论从股市价格中，发掘企业的真正价值。

旺市莫估顶　淡市莫摸底

因此，曹Sir在1982年起改以趋势投资法事隔多年总结，曹Sir始终认为趋势投资强于价值投资法，并曾放言“炒股不炒市”。他以90年代的上海房地产为例，当楼价愈来愈昂贵，便已形成趋势的苗头。加上上海股票市场愈来愈发达，即使大市升升跌跌，地产及金融板块都已有站稳的本钱，因此已可初步断言房地产有上升趋势。

曹Sir亦曾表示，股民必须学会技术分析工具，例如以市盈率相对盈利增长比率（PEG）拣股，即一间企业每年盈利升幅若只有10%或以下，市盈率值12倍左右；如果盈利升幅上升到15%或以上，PE可见18倍。按此分析，高增长股只会愈升愈有，但当市盈率由25倍以上下跌至8倍时，股价将会犹如股灾。