瑞信AT1债价值清零　累银行股债双杀　专家︰港银稳健属捞底时机

瑞士第二大银行瑞信（Credit Suisse，CS）近年负面消息不绝，最终在瑞士监管机构“加持”下，由瑞银（UBS）提出以30亿瑞士法郎为交易作价所收购，交易以换股方式进行。

瑞信获瑞银提出收购，本来有助稳定投资者信心。可是今次交易，却引致由瑞信发行﹑总值160亿瑞士法郎的额外一级资本债券（AT1）价值归零，令众多银行发行的AT1债券亦受波及，其中汇丰（0005）发行的AT1债，价格一度下泻约5%，该行股价亦曾失守50元。有市场人士指出，AT1债券价格下跌只是反映出银行日后再透过发债方式集资成本较高，强调本港银行资本充足，盈利能力并无问题，认为目前是针对银行股的入市好时机。

虽然瑞士央行已指出，该批总值160亿瑞士法郎的AT1债价值已归零，但是《路透》引述Tradeweb的报价显示，息率4.5厘的10亿美元AT1债券报价最低为面值的1%，其他美元计价的AT1债券报价介乎面值的2%至29%。

港银被严密监管　料SVB瑞信事件不会发生

资深银行家、臻享顾问有限公司总经理王良享表示，虽然AT1债券减记对市场信心受到影响，但香港银行监管紧密，就算自身有发行AT1债券，亦只会占其公司股本很少部分。

另外，银行可以拥有其他银行的AT1债券，但最多只能占整间银行投资组合的1至2%，所以香港银行持有瑞信AT1债券而“损手”的机会不大，就算有亦不会是严重的亏损。

瑞信的投资银行部门长期亏损，瑞银在接管瑞信后亦随即关闭其投资部门。反之，香港银行主要是以贷款作为其业务基础，鲜有港银像瑞信般拥有如此重的投行业务在银行体系中。加上，香港银行资本充足，流动性监管十分严密，就算出现周转问题，相信金管局亦有能力支援于香港注册的银行。

专家指现为低捞港银好时机

金融市场受到欧美银行业相继传出负面消息拖累，变得相当动荡，今日大市曾失守19000点。银行股普遍下跌，汇丰曾失守50元，收市报50.45元，挫6.2%，渣打（2888）跌7.3%，中银（2388）跌2.6%。

被问到现时是否入市捞底好时机，王良享回应︰“香港上市银行系，美国（银行）就唔系。”香港银行有发行AT1债券，在环球市场冲击下，香港银行的AT1债券均录得下跌，汇丰AT1债券每1美元面值曾下跌逾5美分，至90美分下方。但AT1债券下跌并不代表银行的资本下跌。债券价格下跌，只代表未来银行再推出同样债券时，投资人购买意欲降低。

他又称，香港银行以贷款作为业务基础，对高风险投资态度十分审慎，资本充足，营利能力没有问题时，看好香港银行股，认为现时是入市好时机。

倘美国3月不加息 　利率已经见顶

美国联邦基金最新利率期货上涨，显示美联储3月维持利率不变的可能性接近40%。

王良享表示，若美国联储局3月不会加息，终端利率亦已经出现。当出现重大金融危机时，联储局要“托市”前就会先减息，以1998年俄罗斯金融危机和Long Term Capital Management（长期资本管理）崩溃导致信贷紧缩威胁浮现，联储局在事件5日后立刻降息25个基点至5厘。

但联储局以压抑通胀为由不断加息，“而家落唔到台”，加上美国金融市场在美联储眼中表现正常，因此王良享料，美联储今月议息将不会加息。