【LV王国】收购品牌也有失手　买Hermès、Gucci搞到要“法庭见”

女士爱名牌，总要有一个“包包”傍身，但有一位68岁的男人，比港女更爱名牌！说的是全球最大奢侈品集团LVMH的大股东伯纳德・阿尔诺﹙Bernard Arnault﹚。
这位品牌界的天王近日再度出手，宣布斥资约121亿欧元、折合约1,025亿港元，收购Christian Dior还未在手的约两成半股权，再次成为市场焦点。
贵为法国首富，Bernard Arnault可谓天生的“购物狂”。过去30多年，数十次出手收购知名品牌，由手表品牌TAG Heuer到行李箱RIMOWA，“大刁”如云，神级如法国的Hermès及意大利的Gucci都曾成为他的“猎物”。只可惜，在收购时不约而同遇到对方抵抗，最终状告法庭，只能铩羽而归，英雄饮恨。

阿尔诺的父亲本来经营建筑公司，做“地盘佬”的老板，但在他的劝说下，父亲先解散工程部转型为发展商，后在1985年让阿尔诺抵押生意以收购名牌Dior集团的控股权，进入奢侈品家族进化史，包括在1987年将LV母公司LVMH收编旗下。

单单LV的宝号就已经非常响亮，阿尔诺手中还持有轩尼诗、FENDI和CELINE等一系列超级奢侈品牌，因为阿尔诺的生意手法之一，就是不断地进行收购及合并提高集团赚钱能力，犹如品牌界的“购物狂”。然而， 阿尔诺并非全无敌手，在早年试图收购Hermès及Gucci时便“碰壁”收场。

发动恶意收购　被Hermès前CEO暗批有如“强奸”

Hermès是法国首屈一指的服装及家品名牌，拥有近180年历史，Hermès家族亦无意将控股权出售。若阿尔诺循正面洽购的途径出手，成功的机会相当低。

为求出其不意，阿尔诺通过LVMH出手，在2007年至2010年期间通过买入Hermès的股票衍生工具，并在Hermès股东不知情的情况下，通过股权互换﹙equity swaps﹚方式悄悄地吸纳了Hermès 近17%的股权，直至2010年10月才公布自己的持股状况，企图劝诱Hermès的家族成员向他出售手上持股。然而，阿尔诺“迂回”的做法，触怒了Hermès家族之余，亦被拒出售要约。

收购要约梦碎，阿尔诺也不放弃，再次悄悄地收集Hermès的股权，令持股量一度高见23.2%。《金融时报》曾报道指出，2011年时任Hermès行政总裁Patrick Thomas于声明中就炮轰阿尔诺的手法，“如果你想赢得靓女嘅欢心，你第一步不应该从背后强奸佢。(If you want to seduce a beautiful woman, you don’t start by raping her from behind.)”。

不过，Hermès的家族成员亦非省油的灯，他们首先在2010年12月部署成立一间控股公司，来结集各人手上合共逾50%的Hermès股权。此外，据法国的上市规则，股东增持一家当地上市公司的股权每超5%时，就要对外公布，但阿尔诺一方未有按规则办事。Hermès看准阿尔诺的失误，决定向当地法院提告，逼使阿尔诺放弃继续收购，并在2014年9月取得Hermès的和解后，将Hermès持股摊分给LVMH的其他股东，而阿尔诺目前仍持有Hermès 约8%权益，只能成为一名投资者。

收购Gucci折戟

其实，Hermès并非首间成功将在Arnault挡在门外的一线名牌。著名意大利时装品牌Gucci早在2001年也令阿尔诺尝到败绩。事缘1999年1月，阿尔诺同样采取出其不意的收购战略，透过LVMH仅用了20天的时间、斥资14亿美元，买下Gucci约34.4%股权，并巧妙地避过了当地的监管要求，没有提出全面收购。Gucci的控股股东眼见多了一个外来人做第二大股东，使出以退为进的方式应对，要求LVMH全面收购自己手上的股东，Arnault有感所需资金过于庞大，拒断有关要求。

接著，Gucci控股股东采取更“激进”的行动，向开云集团﹙前称法国巴黎春天集团﹚发行新股，令LVMH的持股由34%被稀释至20%，开云集团的持股则升至42%，成为大股东。虽然LVMH对Gucci的做法表示抗议，又闹上法庭，但无法阻止Gucci的行动，最终选择在2001年向开云集团出售手上所有Gucci的股权。

LVMH去年经营利润达70.3亿欧元

虽然阿尔诺未能帮助LVMH将Hermès和Gucci罗致旗下，但LVMH已是全球市值最大的奢侈品牌，从各地共聘请逾13.4万名员。业绩方面，LVMH在2016年的经营利润同比显著升6%至70.3亿欧元；营业额更同比升5%至376亿欧元，刷新集团纪录。