TVB两日曾累升100%　单日成交创近8年高　分析指升幅夸张投机味浓

电视广播（0511，TVB）继上周五出现异动大升五成后，今日（6日）接续强势，盘中一度大升逾三成，高见8元，并创下2021年5月以来新高。消息面上，TVB近日与淘宝达成协议，但另一边厢却面对小股东组成联盟申请召开EGM。

TVB股价短短两日一度累升一倍，有分析师警告，升幅过于夸张，投机意味浓厚，现在不宜入市。

电视广播上周三（1日）宣布，透过附属上海翡翠东方传播（TVBC）与淘宝达成合作意向，双方将于年内共同发展超过48场电子商贸直播，此合作预计为公司带来千万港元收益。而TVB在淘宝直播的官方账号“TVB识货”已经低调上线。

消息公布后，周四（2日）股价并未见异动，在全日成交只有约21.53万元，微升1.58%，收报3.86元。

不过，TVB在周五盘中开始出现异动，当日平开后，资金逐渐流入该股，升幅持续扩大，最终全日升超51.5%，以全日高位5.85元收市。成交额由周四约20万元左右，急增至6,145万元。市值则由16.9亿元，大幅增至25.6亿元。

周末过后，TVB的炒作似乎未完，高开6%，升幅一度扩大至三成，最高见8元，创2021年5月以来新高，两日累升超过1倍。惟日内获利盘涌现，尾市升幅收窄，收报6.41元，全日升约9%。

成交方面，TVB周一成交金额高达2.82亿元，创2015年4月以来最多，而当时股价高达30元以上。而今日的换手比率达9.12%，若单计在中央结算系统登记的3.2亿股，换手比率超过12%。

大台小股东大联盟难有影响

近期市场上传出两宗与相关TVB的消息。其一是TVB近日与淘宝达成协议，其二小股东组成“大台小股东大联盟”发公开信力数七大过失，最终更声言已获得超过5%的TVB股东支持，即将提出召开特别股东大会（EGM）。

光大证券国际证券策略师伍礼贤认为，“大联盟”对TVB业务上提出意见，但未见到有实质证据证实TVB在营运上出现问题，目前尚未能断言EGM能否成功召开，但认为不会对TVB整体业务营运有很大影响。

他补充，“大联盟”今年2月发表公开信时，当时TVB股价未有明显波动，可见这两日的大升未必与小股东拟召开EGM的消息所致。

电商连年亏损　与淘宝合作千万收入杯水车薪

至于有关与淘宝达成合作的消息，公司指预期有关合作能为公司带来千万港元收益。根据2022年中期业绩，电子商贸业务占收入4.61亿元，占集团收入25%，EBITDA却录得亏损4,100万元。伍礼贤认为，与淘宝合作所得千万元收入，根本不足以转亏为盈。

伍分析指，市场的关注点在于TVB过去几年没有新元素加入，只依靠传统业务收入，但因疫情影响下，成绩未如理想。然而，与淘宝合作的消息上，由于淘宝在内地拥有庞大的市场份额及客流量，市场或对此有所憧憬，故导致两日股价飙升。

伍礼贤︰投机意味浓厚　现在不宜入市

电视广播短短两日股价一度升超1倍，伍礼贤直言“有啲夸张，升过咗龙。”从基本面分析，TVB近年来一直处于亏损状态，难以用估值去衡量，更何况千万元收入的合作不足以扭转整体亏损情况，故认为当前股价有投机意味，不建议投资者高追，风险颇大。

伍礼贤更提到，电视广播最大的收入来源在于香港电视广播业务，2022年上半年收入为5.96亿元，但EBIDTA却录亏损2.1亿元。当中，电子商贸业务收入4.61亿元，占集团收入25%。伍礼贤称，除非电商业务有庞大的收入增长，否则不能单靠以电商为整个集团扭亏，相信最终还看如何专注发展电视广播业务才能转亏为盈。

港资基金揸货　大成交背后有“大茶饭”？

在消息面以外，电视广播今日出现大成交异动，换手率超过12%。

据了解，港资基金大正资本持有TVB股份接近5%水平，位列五大股东之一。以发行股本4.38亿股计，估计大正资本持有近2,190万股。以当日收市价5.85元，保守估计该基金投资帐面已赚逾4,000万元。按此粗算估计，大正资本持股平均成本约每股4元，总成本约8,760万元。

无独有偶，TVB周一开市早段升幅迅速拉开至三成以上，高见8元水平，几乎是大正资本持股成本“翻一番”，利润相当丰厚。

根据《证券及期货条例》第XV部，持有上市公司5%或以上任何带有投票权的股份类别的权益的个人及公司，必须披露其在该上市公司带有投票权的股份的权益及空头。由于大正资本声称持有TVB股份接近5%水平，故无须申报，投资者亦无法在联交所系统核实。