高盛：美加息进入尾声　降渣打恒生评级　中银香港遭剔出确信买入

美国宣布加息0.25厘，加幅为连续第二次有所放缓。高盛发布报告表示，美国加息周期进入尾声，长期货币市场利率已见顶，相信港银加息周期最好的时光已过，其盈利去年已大幅提升，但估值于去年第4季受压，现价低于周期中部，股价需待进一步催化剂提振。该行将中银香港 （2388） 剔出确信买入名单，并下调渣打（2888）及恒生（0011）评级及目标价。

港银加息周期最好的时光已过

高盛表示，按该行经济师及期货市场预计，美联储将在今年下半年或明年上半年开始减息，港元拆息已由今年初下跌至低于3厘，故下调银行股净利差预测，同时为反映内地房地产损失，以及反映较低的2025年股本回报率（ROE）及削减中期ROE，调整2022至2024年行业每股盈利为跌34%至升29%。

该行又指，近期中港通关为港银更多费用收入及贷款增长机会，预料至2025年整体费用收入年均复合增长6%，而在不利的在岸及离岸息差下，因相对去年无增长，料贷款增长平均将为中单位数。

降渣打及恒生目标价

高盛将中银香港剔出确信买入名单，但维持买入评级，目标价为33.9元，将恒生评级从中性下调至卖出，目标价由150元下调至116元，渣打评级由买入下调至中性，目标价由83元下调至79元。汇丰（0005）则维持买入评级，目标价70元。

高盛解释下调恒生的评级，认为其估值不吸引，尤其相对于中银香港。同时，《国际财务报告准则第17号》（IFRS 17）令其非利息收入增长遇阻，其较低的资本缓冲和减少留存盈利，降低资本密集型增长。另外，其房地产业务较重，在高息环境下，增长将受压。