景顺赵耀庭：12月中国经济出乎意料稳健　疫情担忧实属过度

中国2022年GDP同比增长3%，胜市场预期。景顺亚太区（日本除外）环球市场策略师赵耀庭指出，2022年底，中国经济增长因疫情发展而放缓，但放缓幅度不及市场预期严重。如今发布的经济数据好过预期，证实了其观点，即2023年经济增长及企业盈利可能出现上行惊喜，超出预期，以及投资者应会继续看好中国重新开放，将其视作2023年亚太区市场最重要的推动因素。

季度GDP同比增长2.9%（前一季度为1.6%）。总体而言，2022年GDP同比增长3%（去年为2.7%），不及政府5.5%的目标。月内，最大惊喜来自零售销售行业，相比预期的同比下跌9%，该行业于12月仅下跌1.8%。这主要是受惠于汽车销售额及医药部门的表现异常强劲。

汽车及医药表现异常强劲

12月的数据出乎意料地稳健。显然，市场对新冠疫情会造成重大影响的担忧实属过度。如今的数据显示，一旦此轮疫情结束，随著原本政策永久性解除，中国经济无疑会在消费的带动下迎来渐进但重大的反弹。

出行追踪及每周商业活动等指标或可更准确地预测经济将于何时迎来疫情后的复苏。尽管中国主要城市的交通拥堵指数，仍远低于疫情前水平，但1月份首周已有所改善。过去几周，汽车及新房销量双双上涨。

行业监管行动料基本结束

今年，中国消费者将是中国经济复苏最重要的推动因素。消费带动复苏的一个重要因素就是中国家庭的超额储蓄。疫情期间，家庭储蓄持续累积，去年超额储蓄达致约人民币2万亿元，与此同时，自疫情以来银行存款增长近50%。随著市场情绪改善，消费者或将此部分储蓄用于购买副消费品，同时将部分资金投入房地产市场或国内股市等其他资产。

尽管若干中国指数已大幅上涨，但赵耀庭认为其仍有上行空间，尤其是内地股票，政策制定者已出台更多促增长举措来支撑经济增长，尤其是针对重要的房地产市场。此外，由于政府将稳增长作为明年的工作重点，可以确定众多行业的监管行动已基本结束。