瑞银汪涛：料中国2023年GDP增速反弹至4.5%

瑞银发表2023-24年中国经济展望，该行预计中国2023年GDP增速反弹至4.5%，人民币兑美元汇率在2023年初可能触及7.5，2023/24年底会走强至6.9至7.1左右。

瑞银投资银行亚洲经济研究主管暨首席中国经济学家汪涛表示，预计2023年国内消费复苏将推动实际GDP增速反弹至4.5%。随著房地产活动企稳，房地产下行对经济的拖累将明显减弱，基建投资有所减速但仍将会继续支撑经济增长，而制造业投资可能放缓。

她预计，CPI同比增速为2%，而PPI将进一步下行。至于到2024年，经济增速将进一步小幅回升至4.8%，接近潜在趋势增速。预计人民币兑美元汇率在2023年初可能触及7.5，2023/24年底会走强至6.9至7.1左右。

房价下跌抑制居民消费及重工业需求

汪涛提到，近期房地产活动大幅走弱是多年来最严重的下行周期，房地产新开工和房地产销售面积已分别从此前高位下降50%和30%以上。房地产下行意味著地方政府和地方融资平台面临融资压力，削弱了其在2023年债务还本付息和增加公共开支的能力。房价下跌导致的负面财富效应将抑制居民消费，也将抑制上游重工业的需求和投资活动。与房地产相关的不良贷款可能会大幅上升，许多银行可能需要多年来清理坏账。

在基准情形下，瑞银假设明年3月底之后防疫形势大幅好转，此前政府需进行多项重要准备工作，包括更加科学地制定对Omicron的宣传策略和预期管理、进一步加快疫苗加强针接种等。随著积压的需求得以释放，就业压力缓解和居民收入改善，消费者和企业信心企稳，这将推动服务和消费活动显著复苏。该行预计财政政策将保持支持基调，房贷利率将进一步下调，房地产信贷宽松将支撑信贷增长。

长远而言，瑞银预计未来几年中国经济的潜在增长率将逐步放缓，但未来十年仍可保持4%以上的年均增速。随著地缘政治局势紧张和脱钩风险加剧，中国更加强调供应链安全和自主创新，同时进一步对外开放国内市场。数位化、技术升级以及绿色发展将继续引导经济结构变化，并获得政策大力扶持。