霸菱：亚洲股票市场持续波动　取消“动态清零”有望改善中国经济

管理逾3,497亿美元资产的环球投资管理公司霸菱发表《亚洲股票：长远前景向好，但风险犹存》报告，提到亚洲股票市场于未来数月仍将持续波动，但有理由认为⻑远前景依然向好。该行料，明年中国可能取消对“动态清零”的政策，届时有望改善中国经济的增⻑势头。

报告提到，亚洲股票市场年初至今的跌势，令2022年成为自环球金融危机以来年度表现最差的一年。然而，尽管市场表现低迷且企业盈利目前处于下调周期，但市场普遍预期2023年的盈利增⻑将维持于中等水平的个位数。虽然这有望提振投资者情绪，但近期的宏观经济发展及地缘政治动态（包括美国对中国高科技出口的限制），持续对盈利预期构成下行风险。

霸菱认为，今年股票市场大幅回调，主要受罕见的宏观经济及盈利风险的共同影响。展望未来，随著联储局对收紧政策的步伐积极、环球流动性紧缩及美元强势，可能进一步加剧风险。

而2023年环球经济缺乏增⻑动力，为抑制通胀实行的加息以及飙升的能源成本，有可能令美国及欧盟均陷入经济衰退。与此同时，由于中国坚持对新冠病毒实施“动态清零”政策至少至明年第二季，预计中国的经济增⻑复苏仍较为温和。

尽管新兴亚洲市场的通胀仍处于合理水平，但中国以外的部份国家为避免当地货币直线下跌，不得不实行与联储局同步的货币政策。此外，中美两国的地缘政治紧张局势，以及由此衍生的不明朗因素，可能会抑制近期资本开支的投资，从而加速供应链一分为二的投资。

联储局明年或结束紧缩周期

该行认为，预计亚洲股票市场于未来数月仍将持续波动，但有理由认为⻑远前景依然向好。首先，联储局可能于明年年初至年中逐步结束其紧缩周期，这应有助于缓解强势美元对亚洲股票的不利影响。

其次，中国共产党第二十次全国代表大会预计将确定中国未来五年的最高领导层，这应能更好地协调促进增⻑的支持性政策及实施结构性改革。此外，明年中国可能取消对新冠病毒“动态清零”的政策，届时有望改善中国经济的增⻑势头。