金融峰会举行在即　资金以脚投票　港金融中心地位临挑战｜伽罗华

香港国际金融领袖投资峰会于本周三（2日）举行，金管局以“Hong Kong is Back”口号，希望带出复常讯息，在该局努力下，成功力邀不少金融界重量级人物来港撑场，但二十大后中国政局剧变，市场担心政策对资本不友善，纷纷以脚投票，港股跌穿万五点，重回1997年时水平，香港国际金融中心地位正面对前所未有的挑战。

以往香港享受中西方如鱼得水关系的红利，如今中国大陆受美国霸权处处压制，在中美全面对抗下，香港陷入“猪八戒照镜、里外不是人”的困境。在某些金融环节，香港已被头号竞争对手新加坡超越，国际金融中心排名被挤出三甲，由以往“纽伦港”变成“纽伦坡”。

国际清算行（BIS）上周四公布的三年期调查显示，香港外汇交易的市场份额被新加坡抛离，按4月份计算，香港市占率较三年前跌0. 5个百分点至7.1%，期内新加坡增加1.7个百分点至9.4％，伦敦虽然流失5. 1个百分点，但依然是全球最活跃的外汇交易中心，占38.1%，美国市占率为19.4%，排名第二，期内增加2.9百分点。

BIS称，在多年低迷之后，由于通胀冲击促使各国央行加息，以及俄罗斯入侵乌克兰扰乱了金融市场，货币波动率飙升，4月份的平均每日交易额增至7.5万亿美元，比2019年同期增长14%。至于香港外汇交易市场份额下跌，BIS解释是很可能与防疫封禁措施有关。

无论美元霸权如何受到质疑，但它依然是全球货币市场的主心骨，涉及约88%的货币交易，过去十年美元地位无可动摇，欧元的份额从三年前的32%降至约31%，人民币交易量增幅最大，占7%市场份额，排名第五，高于2019年的第八。

人民币兑港元跌至一算机会大

近期人民币汇价屡试低位，但交易量却大增，这并非好兆头，意味人民币的市场沽压非常大。

内地经济受清零防疫措施重创，加上产业政策不明确，热钱出逃中国日趋严重，人民币汇价跌至15年低位，离岸人民币最新报1美元兑7.27，要跌至人民币兑港元1算水平已非天方夜谭，相对美元，人民币今年迄今仅跌一成二，远低于亚洲两大货币日圆及韩圜，基于三者经济相关度不低，人民币追跌的压力相当大。

然而，若然人民银行在此时入市干预，有可能虚耗外汇将以数千亿美元计，重蹈2015年外汇储备一年内流失万亿美元的覆辙，倒不如静观其变，有序让人民币跌至一算水平。

目前中美息差已扩阔至超过1.5厘，加上内地经济因清零政策持续不景，外资正与史无前例的速度流出中国市场。根据国际金融协会（IIF）本月初公布数据显示，9月份外资流出中国的金额为14亿美元，过去八个月总计外流982亿美元。人行若此时沽美元买人民币，托市效果便如泥牛入海。

目前美国11月加息75点子的机会很大，就算12月只加息25点子，今年美息已由零息暴增至4厘，但港息仅9月份象征式加12.5点子，所以追加两至三厘也不令人意外，否则在资金持续流走下，本港银行结余可能只需数月时间便由现时1,001.6亿元清零，港息上调将有助减缓资金流入速度，当然结余变负以往都曾出现，只是对投资者有心理冲击而已。

政府分裂百分百利好美股 标指年回报14%

另边厢，美国11月8日中期选举临近，美国鹰派官员似有默契地集体噤声，中间派却放出鸽派讯息，这无疑是联储局正在管理市场过份悲观的预期，但也令人联想到是为选举前后营造良好气氛，近期选情重新聚焦回经济与通胀的议题，愈来愈多迹象显示，民主党可能丧失对参众两院的控制，造成美国拜登政府施政受到共和党制肘的局面，但历史告诉我们，当美国政府陷入分裂，美股表现向好的机会为100%。

自1946年以来，标指在19次的中期选举后12个月内全部都录得进帐。而据RBC资本市场统计，自1932年以来每当政府分裂时，标指平均年回报率为14%，在民主党总统掌政、共和党控制国会的情况时为13%，但当民主党同时控制总统职位和国会时，比例仅为10%。

今年以来标指已跌至熊市边缘，反观道指挟著复常势头，今年跌幅已收窄至一成，表现优于今年跌幅三成的纳指及一成九的标指，标指有了两成跌幅坐底，只要明年美息见顶，加幅亦较稍缓的话，市场自然热切期望未来一年标指会录得正回报。

美息向上不利科技股，幸好苹果公司第四季财报力挽狂澜，季度收入创纪录达901.5亿美元，同比增长8%，净利润207.21亿美元，同比增长4%。虽然苹果公司季度收入增长放缓，服务业务盈利表现疲软，季绩只较市场预期略优，但对于寻求优质股以避过潜在衰退风险的投资者而言，苹果公司是非常不错的选择，资金在季绩公布后蜂涌入市。

苹果季绩耀眼 单日暴升7.6% 力挽纳指狂澜

苹果周五股价单日升7.6%，收报155.74美元，市值单日暴增1,760亿美元，是自2020年4月以来表现最好的一天，带动纳指升2.9%，收报11102.45，道指与标指分别升2.59%及2.46%，分别报32861及3901，马斯克收购Twitter的交易尘埃落定，Tesla股价收228.52美元，暂时脱离52周低位200美元的危险水平。

不过，话说回来，美国金融市场仍未摆脱高通胀的阴霾，9月份PCE物价指数年增6.2%，虽然连续三个月放缓，但只略低于预期的6.3%，而且受美联储重视的通胀指标核心PCE物价指数（撇除食品与能源价格后）同比升5.1%，为连续第二个月增速，仍然为美联储大幅加息提供理由，在美息政策未明朗化下，追入已累升不少的美股要小心为上，美股仍未摆脱熊市反弹的格局。

【财经专栏】大盘漫谈．伽罗华

资深财经传媒人，多年来见证金融市场蜕变，在即食资讯年代，坚持深入调研和理性分析，现以自由人身份从事商业咨询工作。

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