港股PE低至8倍　是离底不远先兆？｜许绎彬

港股往往不似预期，除外围市况及俄乌战事的变化影响外，人民币汇率持续弱势，近期更创下新低，是困扰港股的最大痛点。而强美元影响各国汇率，人民币汇率的走向，相信难以独善其身。但港股到现水平（即16000至17000点），跌幅就好像有所收歛及沽空力度也减弱。尽管港股暂跌至11年来的新低，恒指市盈率（PE）亦低至8倍。从数据来说，可说时严重超卖，而2020年3月新冠疫情爆发初期及2011年环球经历欧债危机时PE曾低见7.9倍，从历史轨迹来说，可能这是离底不远的先兆。基金开始适度买货，用作年尾粉饰橱窗，相信亦不足为奇；再者，市场上亦开始充斥一片淡风，跌穿16000点，见15500点的推测会在报章、电台及电视出现，是否会应验“全世界睇淡，反而不太淡，或有反弹”的现象？期指结算前会否出现夹空头？投资者要拭目以待。

港股本周持续阴情不定，本周初更承美股上周的跌势，再创今年新低的16321点，但临近16000点时，却有买盘突然出现，当然力度始终有限。港股的走势确实令人气愤又气馁，尽管美股曾作出大跌近千点，但起码反弹时，亦录得显著的升幅，让投资者心存希望及心服口服。美股的跌势通常必定会承接，甚至跌幅比港股还要大；而港股又跟不贴美股的升势，更只会作昙花一现的反弹。投资者若在高开那刻没有沽货，只能再一次望洋兴叹，持股又再原地踏步，甚至继续偏软。究竟港股何时见黎明？即使手持水晶球亦未必得到真正的答案。

笔者认为，美股之所以有上有落，相信是投资者爱以民间数据当作炒作借口；惟投资者须格外留神，因为官方实质数据往往把大市推倒，民间数据则以“气氛缓和”及后市“气氛良好”来向上炒作，但其后也是缺乏实质理由作支持；亦可能是有心人想在衍生产品市场内从中取利，因而不惜在市场上大漂“口水”来缓和市场情绪，这种现象每每在弱势的情况会出现。投资者必须相信真实的数据来判断未来的大市走向。

【财经专栏】股坛绎思．许绎彬｜耀才证券行政总裁及执行董事

专责集团的整体业务发展、营运及管理。曾任职多间证券行，拥有逾25年证券及期货业经验，及超过10年分行管理经验。

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