英央行指规模破万亿退休基金资产值上周濒“归零”　必须出手救市

英伦银行（BOE）上周三（28日）入市买债，拯救急跌的英镑和英债。英伦银行副行长康利夫（Jon Cunliffe）指出，英国债市孳息急升的风波中，多个退休基金一度濒临崩溃，迫使央行不得不采取紧急购买国债的方式来救市，以免英国国债陷入死亡螺旋（Death Spiral）。

他指出，至今市场重新定价基本上回复有秩序，但在金融体系的部分领域已经看到压力。一旦央行判断市场运行的风险已经消退，央行的干预操作将平稳有序地解除。

他周三向国会下议院财政专责委员会主席斯特雷德（Mel Stride）提交信函，指出英国多个采用所谓“负债驱动投资”（Liability Driven Investment, LDI）策略的投资基金，在上周英国国债孳息飙升的情况下，资产净值一度濒临跌至负数，面临被清盘的险境，迫使央行不得不采取紧急购买国债的方式来救市。

LDI规模达1.5万亿英镑

LDI市场规模高达1.5 万亿英镑，长年期国债约占LDI持有资产规模的三分之二。LDI主要持有人是英国的退休基金，当时距离一场灾难性公共财政危机的爆发，一度仅有数小时之遥。

若LDI基金违约，则需要出售抵押品（即国债），将会导致债券市场运作受到更严重破坏，继而令实体经济的融资条件过度和突然收紧。