欧央行逾十年首次加息　欧元望反弹？　温灼培看淡料下周再试低位

阔别欧债危机逾十年后，欧洲央行终落实首度加息，将指标利率上调0.5厘，不但加幅超出早前央行指引的0.25厘，而且令到存款利率重上“0”，更是一举结束长达8年来的负利率年代。超预期加息，一度刺激欧元延续反弹，欧元兑港元一度重上“八算”，欧元兑美元亦回升至1.02楼上。

撤利率前瞻指引

今次欧洲加息半厘，超乎市场预期，原因是欧洲央行早前发表的利率前瞻指引，是计划今个月先加息0.25厘，9月份再加息半厘。不过，今次的加幅，却比原先预期高出一倍。

而且，在官方声明中，撤销一直以来实施的息率前瞻指引，意思是日后加息多少，完全按当时市场的经济情况而定。

对此，欧央行行长拉加德的解释是，不提供任何形式的前瞻指引，会让央行变得灵活很多，“政策路径的最终目的地是不变的，那就是将利率逐步提高到大致中性的水平，这是我们想要达到的目标”。

然而，当问及中性利率的水平，简单而言，即是今次央行期望的加息终点，拉加德坦然指出：“我的答案是不知道。我可以观察到的是，由于人口和生产率的原因，过去几年中性定义已经发生了变化”

欧元“死猫弹”　下周兑再跌穿一算

恒生银行首席市场策略员温灼培接受访问时指出，从央行的说法，可以反映，其实他们对于量度经济前景及通胀水平，欠缺信心，因此未能如往常一样给予前瞻指引。而令到现时通胀水平难以量度，主要由于目前欧洲经济面临的难度，并非单单是本土经济问题；同时有气候问题，包括“热浪”侵袭下，法国、葡萄牙及西班牙等地发生严重山火；以及在俄乌局势之下面对的能源危机。在俄乌局势之下，令欧洲的能源价格急升，而且俄罗斯有机会会终止对欧洲供应天然气，大大提高当地能源供应不稳定性。

因此，他认为欧洲央行撤利率前瞻指引，是可以理解的，不过亦透露出央行对于经济预测欠缺信心。同时他对当地经济，看法负面，特别是能源危机下，制造业面对的压力更大。

欧元区PMI穿50陷衰退

最新的欧元区PMI初值为49.4，远低于预期51，制造业PMI为49.6，同样跌穿荣枯线，市场预期为51。

对于欧元走势，欧元正经历近一年的贬值，本月欧元兑美元更跌穿“1:1”的平价水平，创下廿年来最低水平。近日，在欧洲央行加息预期下，欧元逐步回升，最新欧洲一口气加息半厘，超预期，支持欧元汇率延续近期回升势头。

然而，温灼培认为，要留意紧接于下周加息的美国联储局，相信有机会是加息0.75厘。由于美国的加息幅度仍旧是高于欧洲，变相是令到美欧息差料持续扩大，因此相信欧元弱势暂时难改。技术上料欧元1.03美元上升阻力大，慎防下周再考验1算水平。

高盛指央行更担忧意大利政局

面对欧元跌势，欧央行会否出手?高盛外汇策略师指出，欧洲央行短期内出手干预汇市的可能性非常小。她表示，在将注意力转移到货币政策之前，拉加德等官员有更多紧迫的事情要处理，诸如欧元区通胀持续飙升、能源供应风险以及债券市场的恶化。央行对意大利政局动荡的担忧，超过对欧元贬值的担忧。在她看来，欧洲央行此时出手干预汇市的可能性很小。

意大利政局更有机会出现领导人更迭，意大利总统马塔雷拉，已经接纳总理德拉吉辞职，宣布解散国会，并将大选提前9月25日举行。现时德拉吉将担任看守总理，分析指，极右保守派联盟有机会上台执政。