中信证券：美股长牛终结　“衰退交易”成下半年主题

美股周二反弹，其中纳指升逾2.5%，但累计今年表现，已跌至一年半新低，前景堪忧。中信证券发表研究报告指，认为美股长牛终结，正开启“衰退交易”。

报告称，在高通胀、货币紧缩叠加衰退担忧下，美股13年的长牛已经终结。随著基本面的恶化，预料下半年美股将持续陷入“衰退交易”。当中，考虑到美国第二季经济增长可能归零，预料从今年下半年起美国经济便将陷入衰退，并至少持续半年以上。

中信证券认为，当前标普500和纳斯达克指数的动态估值分别为18倍和25.4倍，估值还未调整到位。同时，考虑到通胀、供应链、物流、强势美元等因素，美股业绩料将延续年初以来阶段性下修的趋势。

另外，在金融条件继续收紧的过程中，较难看到机构和散户资金持续净流入美股市场。中信证券认为，在美联储货币政策转向的预期形成前，预计美股难迎来持续反弹，“衰退交易”将是贯穿美股市场下半年的主题。