日本人均消费96蚊　谭仔业绩拆局　专家料这区前景更有“睇头”

谭仔国际（2217）近日公布上市后首份全年业绩，经调整溢利1.65亿元，同比大增17.8%，未太受疫情及成本上升影响。
今年谭仔国际拓展日本业务，在新宿中央通开设首家日本分店。业绩披露了日本人均消费高达96港元，远高于香港区。但分析师认为，日本业务发展仍处于初期，增长前景有待观察，反而集团在内地的发展步伐更快，或更有“睇头”。

谭仔国际公布，截至今年3月底止，全年收入录得22.75亿元，同比增长26.8%，年度溢利虽然下跌29.5%至2.03亿元，但倘撇除政府补贴及上市开支，年度经调整溢利则上升17.8%至1.65亿元。

今年首季收入按季缩18%

本港今年1月起爆疫情，市场关注对谭仔的影响，集团早前公布去年第四季收入约6.03亿元，而今年首季收入4.91亿元，这意味著面对第五波疫情，集团收入按季大幅减少1.12亿元或18%。不过，管理层称，疫下堂食收入转化为外卖收入，年内外卖收入占比升至48.3%。

除了疫情因素外，全球通胀高企，为应对原材料价格上涨及物流受阻带来的负面因素，谭仔国际于今年2月份上调餐牌价格约2%，并通过供应链管控或产品替代舒缓成本上涨，因此食材成本占比并没有大幅上升，2021财政年度及2022财政年度所使用食品及饮料成本占收益分别为22.9%及22.8%。

期内，经营利润率不跌反升，同比升1.7个百分点至20.9%。

日本餐厅人均消费远高于香港

大和发表报告指出，本港同店销售升10%，日均每座位售出达6.4碗，较前一年的6碗增加0.3碗，带挈经调整纯利升38%，维持目标价4元。

截至今年3月底，谭仔国际于香港、内地、新加坡及日本合共有175间餐厅，期内“谭仔”及“三哥”合共开设19间餐厅，而香港以外地区开设10间，只有1间香港餐厅关闭。

投资者关注谭仔“跳出”香港步代。其中，该公司今年反攻日本市场，3月底在新宿开设了当地首间餐厅，以港式米线“硬撼”日本拉面。业绩披露，日本新店日均每座位售出碗数为7.7碗、日均每餐厅收益为5.1万元，双双跑赢香港餐厅。

记者比较过港日餐单价格，一碗三哥过桥米线香港售价为54元，日本则是1,100日圆，以每百日圆兑6.1港元计，折合约67.1港元，价格高约24%，并非相差太远。不过，香港餐厅人均消费59.7元，日本餐厅人均消费达96元，较本港高出60%，反映日本消费者更“豪气”。当然，日本新店数据仅为开业首天数字，人气自然爆灯，需再观察。

伍礼贤：内地业务更有“睇头”

谭仔日本分店人均消费远高于香港，光大证券国际证券策略师伍礼贤认为，集团位于日本的餐厅暂时只有一间，可谓“独市生意”，再加上开业不久，自然较受欢迎，未来增长前景仍有待观察。谭仔计划年内在日本吉祥寺和惠比寿开设另外两间餐厅，当地餐厅数目升至3间。

相比之下，集团在上个财政年度于内地大开8家门店，发展步伐更快，伍礼贤认为，内地业务更有“睇头”，在香港业务逐渐稳定下，内地疫情的发展成为谭仔业务增长的关键。

谭仔国际集团主席、执行董事兼行政总裁刘达民周一（16日）亦于业绩会上表示，疫情将继续影响海外开店步伐，原计划在澳大利亚开设7间门店，现时改为开设1间门店，香港与内地的开店计划则不变，今年计划在港开设14间分店，内地增设26间。

息率未算吸引　未来派息或调整

此外，集团于上个财政年度派末期息11.4仙，以周五收市价计，股息率达到4.1厘，是否可作为收息之选？

伍礼贤认为，餐饮股普遍达到3厘以上，谭仔股息率不算太吸引，宁愿选择公用股收息。不过，他又指，谭仔现时股价，已较上市初期回落，预计股价短期波幅不大，中长线在2.5元至3.3元之间，投资者可在低位买入。

值得注意的是，集团首席财务官陈萍亦指出，上个年度为答谢股东，派息比率达到75%，远高于招股书承诺的不低于30%，未来会因应集团业务发展及盈利水平，调整派息。