零售差主因是旅客少？瑞信话非也
撰文： 郑宝生
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瑞信发表本港零售业报告，预期今年本港零售业将持续恶化。
去年12月内地访港旅客人数同比大跌12.5%，瑞银发现，当中拖累零售业的主要原因，是富有的内地客都选择到香港以外地区旅游，而消费能力较低的旅客却增加，因此令本港的旅游业有结构性转变。
高消费客减少 低消费客增加
瑞信估计，内地过夜客今年全年人均消费料仅8,100元，将会影响本港珠宝销售。以周生生（0116）为例，产品的平均售价压力将会增加，而集团去年上半年，有51%的零售收入及47%的毛利来自本港市场。
瑞信将周生生目标价从16.5元下调至11.5元，维持“中性”评级，同时下调周大福（1929）目标价由4.9元降至3.5元，维持“沽售”评级。