俄乌局势下波罗的海运费抽高40%　专家看好一类航运股｜财经评论

乌克兰战火令国际航运价格走高，反映运价走势的波罗的海干散货指数（BDI）在过去一个月急升逾40%，运费上升一来会对全球通胀环境加剧，二来亦令到一众航运股破位而行，股价在过去一周逆市走高，累计升幅逾10%，其中东方海外（0316）突破历史高位，专家看好主打亚太业务的航运股。

黑海油轮运费倍升　创近两年高

全球供应链运力自新冠疫情爆发以来一直紧张，本来运费情况在去年底略有缓和。不过在俄罗斯和乌克兰爆发战争后，令到欧亚大宗商品的航线运输情况再趋恶化，特别是乌克兰边境以南的黑海地区。

由于黑海是位于欧亚十字路口的大宗商品运输大动脉，用于能源、钢铁和农产品的贸易，对许多国家来说至关重要。现时有许多船只在黑海被导弹击中，俄罗斯已经暂停当地的商船运输，多间国际航公司，如马士基、MSC及中远海运等，船只亦已停止在乌克兰的港口停靠。种种因素，刺激航运价格走高，特别是油轮运价升幅最为惊人，最新黑海道地中海航线油轮日费率飙超过9万美元，直接冲上每天近11万美元，创2020年4月以来的最高价位。

波罗的海干散货指数一个月累升40%

参考更为全面的波罗的海干散货指数，指数是研究航运股未来业绩和投资价值的重要指数，集中反映了全球对矿产，粮食，煤炭，水泥等初级商品的需求。指数在过去一个月来，大幅抽高40%，目前企2000关口。

本来波罗的海干散货指数在去年四季见顶，于10月份攀升至5000的历史高位后直线回落，于今年1月份一度回落至1400水平。不过俄乌开火令情况大扭转，由于俄乌是干散货主要出口国，俄罗斯在2021年占欧盟煤炭进口总量逾40%，近期当地陷入战火，市场忧俄罗斯有机会面对能源制裁，同时黑海领域的航运受中断，令到运价重掀升浪。

东方海外突破220元历史高

安里资产管理董事总经理郭家耀接受访问时表示，航运价格在俄乌战火下再次抽高，扭转了市场对航运股的预期。原先市场认为航运股是周期性股份，经历2021年大升市后，估值会趋平稳；不过现时俄乌局势下推高运价，资金再次泊入航运股，如东方海外国际率先破位而上。

东方海外股价在2月份累计升近15%，现时处220元水平，创历史高位。集团的货柜运输及物流分部，从事在太平洋区、大西洋区、欧亚地区、澳大利亚与亚洲地区,和亚洲区内等主要航线，郭家耀指出，由于东方海外及中远海控（1919）都是以长程航线为主，因此对今次运价升势的敏感高，所以股价波动率会较激烈。提醒投资者入市时要注意股价升跌幅动辄一两成，要严控注码。

中信建投指全球集运供应链紧绷　难抵抗冲击

中信建投研报指出，全球集运供应链始终处于紧绷的状态，对于任何事件冲击没有抵抗力。排名前三位的马士基、达飞和地中海航运合计货量约54%，预计受俄乌冲突影响较大。为应对局部战争风险，后续班轮公司或将优化贸易航线，增加比雷埃夫斯港或西北欧港口相关的替代性航线；同时欧洲或将加大物资囤货，带动整体吨海里的需求提升。

对于散货运股份，该行建议关注太平洋航运，集运箱方面，继续维持中远海控、东方海外国际和海丰国际（1308）“买入”评级。

郭家耀推介海丰国际　吼回落至30蚊楼下吸

郭家耀指可留意市值较细，业务集中亚太区的海丰国际，因现时区内的航运业务表现较稳健，同时集团有盈喜支持，早前已经公布去年全年盈利料同比增加11亿美元，受到亚洲业务支持。建议投资者吼回落至30元楼下吸纳，中线有望突破历史高位35元。

集团专注于亚洲市场，经营75条贸易航线，物流业务网络覆盖中国大陆、日本、韩国、台湾、香港、越南、泰国、菲律宾、柬埔寨、印尼、新加坡、马来西亚、汶莱及孟加拉的72个主要港口。另外，股份早前宣派特别股息0.8元，令预测股息率升至7厘。