恒指季检｜农夫山泉恐再大热倒灶？　蓝筹缺一类股　专家力推呢只

恒指公司将于周五（18日）收市后公布季检结果，市场除了关注今次纳入哪些个股之外，更留意是次纳入指数的个股数目。

目前恒指成份股虽已增至64只，惟与恒指公司今年中增至80只的目标，相距甚远。若要恒指公司势要达到“硬指标”，意味今后两次季检分别要净增加8只成份股。不过，恒指公司代表早前已经明确表示，不会为了“凑够数”而强行纳入质素欠佳的股份。

由于恒指公司为指数编制进行改革，在选股方面，将会从七个行业组别选出，目标是使每个行业组别的市值覆盖率不低于50%。现时医疗保健、消费及其他行业的市值覆盖率相对较低，故板块内的大市值公司有较大机会获纳入成份股。

中金料扩容步伐显著 点名8染蓝大热

具体入围名单方面，中金发表研究报告，由于今次为半年度调整，加上恒指的系统性正在改革中，故预计调整幅度较大。该行预测京东健康（6618）、思摩尔国际（6969）、农夫山泉（9633）、翰森制药（3692）、中国飞鹤（6186）、中升控股（0881）、中芯国际（0981）、中国燃气（0384）有望“染蓝”。

恒指公司在2021年首季至第三季的季检分别净增加3只、2只、4只成份股。中金报告提到，考虑到目前距离2022年年中前仅有此次半年度调整，以及以3月31日和6月30日为考察截止日期的两次调整，故该行预计今次扩容步伐或会比较显著，部分行业的覆盖度亦随之扩大。

广发香港料消费行业纳入空间大

广发香港发表报告，则认为必需/非必需消费业存在很大的纳入空间。该行指出，考虑到目前板块的市值覆盖率还未达标，只有44.9%，仍存在较大的纳入空间。

广发香港相信，新能源车的景气度处于上行状态，日后有可能在指数中占据更重要的位置，中国造车新势力或有望成为指数放宽上市年限要求的受益者，例如上市已有6至7个月的小鹏汽车（9868）及理想汽车（2015）。至于屡次“大热倒灶”农夫山泉，仍然是最具跻身蓝筹潜力的成分股。而携程（9961）和百胜中国（9987）则有望为恒指中的第二上市企业“添砖加瓦”。

至于另一个行业覆盖度不足50%的板块，是能源业、原材料业、工业、综合企业。目前板块的市值覆盖率不足42%，但考虑到能源业、工业和综合企业的占比已经较高，缺口主要在于原材料业，目前未有在成份股之列。在全球通胀中枢上升的大背景下，大宗商品价格持续维持强势，广发香港预计这一空白可能会被填补，例如中国铝业（2600）、紫金矿业（2899）、赣锋锂业（1772）、中国宏桥（1378）。

至于市值覆盖率最低的板块—医疗保健业，纵使过去一段时间行业估值已经逐步回落到相对合理的区间之内，但广发香港则预计相关股份获纳入的机会较细。原因是行业仍在剧烈波动的市况下，自去年下半年以来，受到集采常态化以及医药领域反垄断深化的影响，恒生医疗保健指数的累计下挫幅度达到了54%。今年2月，行业龙头药明生物（2269）更被美国纳入“未经核实清单”，以及FDA暂缓批准中国新冠药物等消息影响，令医药板块加速下挫。

李慧芬：首选中国铝业

高宝集团证券执行董事李慧芬认为，今次恒指季检未必会加大纳入幅度，即使对今年年中有目标数目，但非必然，亦要因应市况视乎能否加快扩容。她认为，若然今次恒指公司选择“松手”纳入更多成份股，多次大热倒灶的农夫山泉或迎来“染蓝”机会，但认为始终公司欠缺爆炸性增长，未必是纳入的首选。

然而，她倾向认为纳入资源股的机会较大，认为“唔可能成份股无呢一类”。由于原材料是未来几年的投资焦点主题，即使相关原材料股份并非今次“染蓝”，日后仍会是大热门。

李慧芬尤其看好中国铝业，“入唔入（蓝筹）都抵买，仲有得升”，她认为坊间不断抢资源的情况下，原材料价格预期持续上涨，加上整体通胀压力，这一类股份升值潜力大。她预计，中国铝业中线有可能升至7元至9月元的水平，挑战逾十年的高位。