东亚启示录　盈利挫17%背后的五大看点

作为第一间派发“成绩表”的本地银行，东亚银行﹙0023﹚今日公布的2015年度业绩，可谓开了一个坏兆头。集团去年纯利55.22亿元，同比倒退17%，每股派息亦由1.11元削减至0.88元，率先走样。

业绩转差，派息减少，东亚股东自然不爽；更重要的是，集团业绩的一些看点，或为即将公布业绩的其他香港银行提供一点启示。

看点一︰东亚中国​净利息收入跌20.5%

银行业主要依靠息差吃饭，东亚期内净利息收入119.34亿元，同比减少5.85%。不过，如果聚焦中国业务，情况颇为不妙，东亚中国净利息收入同比减少11.95亿元，跌幅达到20.5%！京华山一研究部主管彭伟新表示一众香港银行之中，东亚银行在内地的业务比较多，有40%资产在内地，内地经济不景，按百分比来计算，自然对东亚盈利表现影响相信最大，但他相信管理层正著手减少了内地贷款的增长速度。

信诚证券联席董事张智威则称，国内经济走下坡，内地政府不会坐视不理，任由经济硬著陆，不排除未来会有更多减息、减存款准备金率的措施，以刺激新增货款，对改善东亚利息收入有好处。不过，他坦言，以往银行在内地拥有业务是一个优势，但现在却未必，“对恒生来说，主力香港业务，反而变成一个优势。”

看点二︰净息差缩窄至0.38%

除了经济差，净利息收入下跌的其中一个原因是因为净息差收窄。中国去年积极“放水”，连番减息，导致东亚中国的净息差由2014年的2.2%收窄至2015年的1.82%，下跌0.38%。集团整体的净息差亦由2014年的1.78%收窄至2015年的1.66%。

自从内地取消了银行存款利率上限，内地银行可以按市场原则定价，亦加剧了银行间的竞争，令净息差进一步收窄。

彭伟新认为内地利率下降，肯定会削减了银行赚取息差的空间，并称︰“自从内地取消了银行存款利率上限，内地银行可以按市场原则定价，亦加剧了银行间的竞争，令净息差进一步收窄。”他认为，这些因素加起来，对银行利息收入影响十分大。

看点三︰ 减值损失飇升1.06倍

坏帐升温浓罩内银，作为内地最成功的外资银行之一的东亚亦不能幸免，去年资产质素转差，全年贷款及垫款减值损失上升1.06倍至20.42亿元。不良贷款比率由去年底0.62%显著上升至1.13%，当中东亚中国的不良贷款比率增加1.31个百分点至2.63%。

彭伟新认为，东亚银行见内地坏帐比率大增，已经收紧借贷，但全年坏帐比率仍大增，足见内地整体借贷环境不太好。究竟未来怎样办？他表示之前曾经有人预料，呆坏帐比率今年第一季见底，但观乎环球经济的表现，明显坏帐比率见底遥遥无期，相信东亚未来为坏帐拨备的金额，只会愈来愈大。

观乎环球经济的表现，明显坏帐比率见底遥遥无期，相信东亚未来为坏帐拨备的金额，只会愈来愈大。

看点四︰贸易票据减少67.8%

集团去年贸易票据减少67.8%至港币195.32亿元，反映跨境贸易业务显著萎缩。2014年，东亚贸易票据额为606.75亿元。彭伟新笑言，环顾其他经济数据，贸易表现不好大家一向都知，贸易票据收入属受经济影响比较大的范畴，业务表现不好，也没有办法。

看点五︰ 股东权益回报率跌至6.6%

平均股东权益回报率由9.6%下跌3%至6.6%，意味100元的股东资金，一年回报只有6.6元。回报率下跌，部分原因是东亚去年3月发行2.226亿股新股予三井住友银行，令已发行股份的加权平均数增大。若果今后有更多银行发行新股，不论是为巩固控制权，又或提升资本水平，随时拖累股东权益回报率。