中海油拟派特息兼回购　大行唱好股价弹高6%　黄伟康料10蚊有阻力

今年上市20周年的中海油（0883）拟派特别息，并预告从今年起三个财年，全年股息不少于70仙。虽然中海油受美国制裁，股价年内持续偏软，但最新的派息政策及回购计划，刺激股价大幅反弹，股价今日收报9.15元，升6.7%。
中海油单日抽升逾6%，息率仍高于7%，现时投资者是否仍可高追？专家认为，派息政策及回购计划成为股价的催化剂，惟短期内股价在10元水平有阻力。

中海油昨日（11日）宣布，为确保股东回报，在各年度建议股息获股东大会批准的前提下，2022年至2024年，全年股息支付率预计将不低于40%，“无论公司的经营表现如何”，全年股息绝对值预计不低于0.7港元。

集团又称，鉴于2021年为中海油上市二十周年，将在2021年末期普通股息的基础上加派上市二十周年特别股息。另外，集团今年将于适当时机在股东大会授权范围内进行股票回购。

受消息带动，中海油今日收报9.15元，倘以0.7元股息计算，股息回报率亦高达7.6厘。

中期息派0.4元　全年不低于0.7元

中海油承诺全年股息达0.7元，而今个财年中期息已派发0.4元，意味末期息只要派发0.3元已经达标。翻查过往中海油派息纪录，2018年至2020年全年股息分别是0.7元、0.78元及0.45元，派息比率分别是52%、51%及67%。

而集团现时承诺今年起三年，全年股息不少于0.7元，2022年至2024年全年股息支付率预计将不低于40%，可见此番承诺只是回复至2019年派息水平。值得注意的是，现时国际油价已重返80元以上，亦超过2018年及2019年高位，创2014年以后新高，故提升分派至过去的水平亦属合理。

安里黄伟康：中长线阻力位13元

根据中海油的中期报告，截至2021年6月底止，经营活动产生的净现金流入达641.59亿元，同比大增87%。安里证券主席兼行政总裁黄伟康表示，中海油现金流充裕，足以应付集团承诺的0.7元全年股息。惟是次股价急弹，他认为主要是集团宣布派发20周年特别息有惊喜，再加上公司拟回购股份，成为刺激股价向上的催化剂。

另一边厢，油价方面，黄伟康认为最近疫情反复，导致原油需求短期或减少，加上航空业仍处于停滞，油价上升空间有限，难以升穿100元大关。不过，利好方面，疫情令联储局加息力度减弱，美元短期回软，使原油等大宗商品价格抽升，故油价仍高企于去年高位的85水平左右。

虽然中海油受美国制裁，股价年内持续偏软，但最新的派息政策及回购计划，刺激股价大幅反弹，全日大升6.7%或0.58元。投资者是否仍可高追，黄伟康相信，短期而言，中海油于10元位置仍有阻力，回吐压力大，加上集团计划回A消息未必对股价有帮助，要视乎A股表现。但中长线而言，中海油股价仍有小幅上升空间，13元水平才有较大阻力。

至于中石化（0386）、中石油（0857）等油企是否有机会效仿中海油派息做法呢？他则认为机会不大，由于这些油企本身派息已不算低，股息率达到约5厘，加上今日股价亦受到中海油提振抽高，短期水位较少。

大摩：派息政策清晰大方　目标价13元

随著中海油公布派息政策后，大行亦随即唱好，认同增发特别息及回购计划有助刺激股价走上。摩根士丹利指，中海油管理层估计，2021年的净产量将达约570百万桶油当量，相当于同比增长8%。该行认为，产量强劲增长下，预计今年中海油的盈利预测将高于市场预期的720亿元人民币。

大摩认为，令该行最重要的正面惊喜，是保证股息分派政策及回购计划，该行认为清晰而且大方的派息政策，将会成为近期刺激股价向上的催化剂，同时有关决定亦反映对公司预测未来几年的油价维持于每桶65至70美元的水平。

大摩给予“增持”评级，目标价13元，距周二收市价有52％的升幅。

花旗认为，自从2021年初美国对中海油实施制裁，中海油股价持续受压，而是次派息政策反映了管理层十分倾向刺激股价。不过，花旗认为中海油最新的资本支出预算总额低于该行预期，认为有可能对股价造成压力。

花旗维持“买入”评级，目标价11.19元。