B.Duck母企德盈、金力永磁赶去年招股尾班车　卖点逐一睇｜聂振邦

2021年最后两天 (12月30及31日)，仍有新股“赶尾班车”开始招股，分别是德盈控股 (2250) 和金力永磁 (6680)，同于2022年1月7日截止购认。

第二大国内角色知识产权公司

前者经营B.Duck品牌，深受香港大众欢迎。根据弗若斯特沙利文报告，按2020年的角色授权收益计算，德盈控股是第二大国内角色知识产权公司，于中国所有角色知识产权公司中排名第五，市场份额为约2.4%。按2020年的销售额计算，于中国角色知识产权产品电子商务市场的市场份额为约0.6%。公司定位知识产权及旗下产品的品牌为业务核心。

领先高性能稀土永磁材料生产商

至于金力永磁，早于2018年9月21日已在深交所上市 (股票代号：300748.SZ)，今次来港作第二上市。此乃领先的高性能稀土永磁材料生产商，根据弗若斯特沙利文的资料，2020年公司的高性能稀土永磁材料产量的市场份额约为14.5%，排名世界第一。根据弗若斯特沙利文的资料，特别是，2020年公司使用晶界渗透技术生产4,111吨高性能稀土永磁材料，于晶界渗透稀土永磁材料市场排名世界第一，约占21.3%的市场份额。公司定位自2008年8月成立以来，一直专注于用于全球新能源、节能环保 领域高性能钕铁硼稀土永磁材料的研发、生产及销售。

H股相对A股常见折让

公司产品广泛用于新能源汽车及汽车零部件、永磁风力发电机、节能变频空调及其他行业。而新能源汽车、风力发电和节能均为现时国策大力推动产业，业务前景看俏。金力永磁于2018年的上市价为5.39元人民币，截至2021年12月31日收报44.89元，历时约三年零三个月较上市价高出7.33倍，年均升幅为91.98%，展现高资本增值能力。上述的44.89元人民币折合为54.95港元，令在港IPO招股价介乎33.80至40.30元产生折让38.49%至26.66%。但应留意H股相对A股常见折让，不妨参考早前在2021年11月30日开始招股的凯莱英 (6821)。

上市初期表现还看大市走势

前一天A股 (股票代号：002821.SZ) 收报524.92元人民币，折合为642.55港元，令在港IPO招股价介乎350.00至410.00元产生折让45.53%至36.19%，较金力永磁的还要多。不过凯莱英于12月10日上市后未见起色，上市价为388.00元，亦是上市以来高位，仅见于上市首日；但却收报370.00元，即首日已见“破发”。之后股价反复向下，于12月31日收报320.00元，较上市价低17.53%，相信与期内恒指走势欠佳有关。故此金力永磁预算在2022年1月14日上市，届时股价表现则要视乎大市走势，以及未来两周其A股表现。虽然短期股价走势变数大，但就行业定位而言，认为具备不俗的中长线投资价值。

至于德盈控股，招股价介乎2.05至3.45元，相对招股书显示的未经审核备考经调整每股有形资产净值为0.31至0.47元，粗算市账率为6.61至7.34倍。参考泡泡玛特 (9992) 于2021年12月31日收报44.70元，市账率为8.27倍，反映德盈控股的招股价定位不算高。而招股首两日累计孖展认购金额约2,567万元，相对公开发售额度4,140万元，孖展认购率为0.62倍 (连同现金认购预算为3.66倍)，暂时认购反应欠佳，可望以中间价2.75元或以下上市。跟金力永磁相同看法，预算于2022年1月17日上市时股价表现，主要取决于届时市走势。观乎最近上市的四只新股表现，截至2021年12月31日收市较上市价高出介乎27.29%至42.86%，有望此气氛能带动德盈控股和金力永磁上市初期有好表现。

【财经专栏】聂振邦（聂Sir）．新股聂人｜华盛证券分析师

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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