港股2021｜恒指埋单跌14%大落后　明年先低后高？　专家未言乐观

港股今年呈先高后低，年初由两万七水平，拉升至2月份高位31183点，及后反复下泻，几乎跌足全年。
业内人士普遍认为，行情动荡，区间难料，但专家不约而同提醒投资者要注意内地的监管风险，投资策略要更进一步紧贴市场气氛。

恒生指数自2月出现全年高位后，其后可谓“跌跌不休”，一底低于一底，上周甫出现全年低位，12月20日低见22665点，全年高低位达8500点，年初至今累跌14%。

至于国企指数全年累泻23.3％，科技指数亦累插32.7%。

黄国英看好民生消费股

今年港股可谓惨绝人寰，恒生指数跑输全球，2022年将至，对于明年港股的指数预测，丰盛金融资产管理董事黄国英表示，一年太长，难以预估，“估到都系乱噏”。他直言，投资者关键是紧贴市场风向，内地监管政策随时改变，“投资者最紧要睇紧啲”。

他预计，明年首季基于内房年结、内地楼宇市场饱和等因素，预料该板块仍会受压。

然而，他看好包括蒙牛（2319）在内的民生消费股、碳中和概念股以及比亚迪（1211）等新能源汽车股，属“长升长有”。但要留神，当科技股回暖，资金会由这三大板块流出，倘若该板块急跌，投资者或恐慌抛售，“好快忘记自己系长线投资”。

美股方面，黄国英指出，由于大多被动资金在美股，标普等指数不会大跌，但其基本上由数只股票支撑著，龙头股估值过高，投资者可从ARKK等“契妈股”中挑选数只“发梦股”小注买入，如Palantir（PLTR）。

温杰：恒指有望升至27500点

光大新鸿基财富管理策略师温杰表示，港股明年有望收复失地、扭转劣势，收窄与美股的差距，由于全球仍受疫情影响，料恒指呈现先低后高的走势，在明年下半年重返今年7月份水平至27500点。

温杰解释道，内地货币政策渐渐放松，年内已实施降准措施，与美国“鸽转鹰”加息做法不同，而美股正处于相对高位，料较多资金会由美股回流至港股，再加上内地大部分监管法规已落实，市场大致消化负面消息，科技股估值偏低，在明年首季公司业绩出来后，倘若盈利保持增长，将令市场放下戒心。

选股方面，温杰看好消费内需、金融及新能源三大板块，他指出，内需板块能避开中美政策风险，包括美国制裁风险及中国监管风险，荐蒙牛（2319）、华润啤酒（0291）、滔搏（6110），而由于美国加息，金融板块有望跑出，看好招银（3968）、邮储行（1658）、建设银行（0939）、友邦（1299），以及受惠港股反弹的港交所（0388），同时看好获国策支持的新能源板块，包括新特能源（1799）及中集安瑞科（3899）。

郭思治：跌浪或未见底　明年首季须谨慎

香港股票分析师协会副主席郭思治称，今轮跌浪虽然低见22665点，但可能只是2021年的低位，并非整个跌浪的低位。他认为，内房债务、新经济的政策阴霾、中美关系紧张等，这些因素不会单单因为市场回暖而消退。

郭思治估计，明年第一季港股或许仍受负面因素困扰，第二至第三季走势可能较好。指数方面，他预计恒指重上两万七、两万八总有机会，但若果以一年波幅最少6000点至6500点计，“低位笃一笃计数机都知”，故此预期港股明年仍有可能破底。

要配合大市回升，郭思治提醒要留意成交额，近日个别日子只有600亿至900亿元，若要挑战50天线（24391点），成交额要持续保持在1500亿元以上才有动力。

板块方面，由于他认为第一季港股仍然面对挑战，策略该转向“稳阵”，资金应泊向避险作用较强的传统蓝筹股，例如是派息较稳定的REITS、电讯股、银行股等。当首季过后市场气氛转佳，再作部署。

富昌证券环球投资策略副总裁李卓颖直言，未来不可知，故不需要预测到将来才可以投资，更重要是实际操作如何应对。她认为，变动周期并非以一年为分水岭，世界每分在变，不会一年调仓一次、全年不许改变。

对于恒指的看法，她仍较保守，或许已过最急跌时候，不过政策整改及内房债务危机等问题未消除。以近两年区间，处于21100点至31100点，若以技术走势推测，先低后弹再跌机会大，惟意义不大，因为操作是按照现实情况作相对部署，而非“靠估”。

市场方面仍较睇好欧美，选择很多，板块有大型科网股、串流平台（Dis、Spot、Nflx等）、传统工业、新能源车、半导体、消费股包括奢侈品（HRMS、LVMH、EL）及便价超市（COST）等。港股消费股看好选择较少，可留意青岛啤酒（0168）。