中证监刘士余打大鳄　不许“扒皮吸血”　专家解读新监管信号

港股近日造好，恒指升至近4个月高位，过去3日的总成交超过2,600亿元，市场已在讨论“大时代2.0”是否经已来临。不过，中国证监会主席刘士余一于少理，今日﹙10日﹚在年度全国证券期货监管工作会议亮相时，用严厉的措辞指要整顿股市歪风，扬言“资本市场不允许大鳄呼风唤雨，对散户扒皮吸血。”

刘士余席间的讲话，反映中证监“亮剑在即”，当中隐含不少新监管信号。近年，港股受A股影响尤甚，本港专家又如何解读刘士余的讲话？

不是不准炒    只为优化市场

据陆媒《新浪财经》报道，刘士余会上可谓连珠爆发，直言“资本市场不允许任何人呼风唤雨，兴风作浪，随心所欲，赌场也没这么干的！”又称“巨大的波动受伤的是中小投资者，而没有波动的资本市场是一潭死水，惊涛骇浪的资本市场一定是弱肉强食者在操纵！”

言下之下，不无打击“资本大鳄”的意思。俗语有云︰“水太清则无鱼”，中证监准备对“资本大鳄”动手，又是否代表A股今年依旧一蹶不振?

京华山一研究部主管彭伟新相对乐觏，“这是好正面的讯息，正常合理。”他不认为刘士余的言论，代表A股“无得炒”。“内地其实好希望资本市场可以吸纳到过剩的资金，不论是股市还是债市，原因是投资者炒楼、炒比特币更‘大镬’。不是不准炒，只是要优化市场，不希望市场被操纵。”

耀才证券研究部经理植耀辉则表示，自刘士余去年上任以来，一直都类似的发言，就是要整顿市场，过往一段时间内地证监已不断出招，市场对此已经习惯。“以往刘士余发言后，大市仍然有得升，成交也没有特别受影响，可见市场其实已经适应了这些讯息。”

IPO提速   料不会影响股市气氛

会上另一个重点是2至3年内解决IPO﹙新股上市﹚堰塞湖的问题，刘士余称︰“注册制是监管方法论的要求，和行政核淮并不对立。注册制既不要理想化，也不是神秘化。”他下令务必理解制度，咬住牙关，保证质量好的公司能够及时上市，用2至3年的时间解决新股堰塞湖，做好上市公司发行股票的质量审查，资本市场运行要稳定。

植耀辉则认为，内地证监将IPO提速是对的，早前中证监已经想行注册制，只要公司达标就可以上市，但碍于担心对股市气氛有影响，所以不敢开放得太快。他解释，因为内地新股IPO往往定价不高，抽新股基本上稳赚，而且有很多新股都“升到傻”，所以不少人都会先沽出手头上的部份持仓，以用作抽新股用，于是有大量新股上市，就有机会出现“抽干水”的情况，令部份股份受压较严重。但植耀辉称，其实内地今年头已经加快了IPO，但暂时看来对内地股市气氛没有太大影响。

有说内地开放A股新股市场，会冲击港股，令来港上市内地企业数量大减。植耀辉认为，虽然有部份内地公司来港是因为在内地上市“排队”排得耐，但同时也有很多公司是想接触到国际资金，想国际化，想打入国际市场，所以选择来港上市。但他指，内地IPO提速，无可避免会对香港壳股的需求有所减少，其实近年不少公司都是一上市就想卖壳，香港证监会都已经做了不少功夫阻止，例如最近都有两只新股推迟了上市。

彭伟新也指，内地监管制度仍未好成熟，法例上存在漏洞、执行时难以贯彻到底，香港市场认受性较高，较能吸引针对国际投资者的内地企业来港上市。

改革不是一朝一夕

彭伟新又认为，刘士余的讲话反映他充满使命感，但改革须要有耐性，“A股自1992年开放以来才20多年，好难与世界其他股票市场百多年的历史相比，有许多东西仍未见过、未遇过，不是想像就能想像到。”

植耀辉亦称，加强对市场管理，短期来说一定会对市场气氛有一定负面影响，但某程度上，大家都清楚对市场加强监管，长远来说对市场的发展其实有帮助。“内地市场跟国际市场比，仍然是好年轻，仍有很多地方需要整顿，当你整顿好了市场，大家比较不担心‘老鼠仓’等问题出现，外面资金自然比较愿意入去A股市场。”