瑞银胡一帆料明年农历新年前或降准一次　人民币趋回稳

瑞银今日发布《2022年度展望》，该行预计明年环球经济增长会呈现“先高后低”的格局，而中国经济则是“先低后高”。

瑞银财富管理投资总监办公室亚太区投资总监及宏观经济主管胡一帆指，随着美国联储局宣布逐步退出量化宽松，预期明年将会是“强美元”的一年，10年期国债息率明年将会升至2%。由于欧洲日本等地货币政策仍较宽松，美元兑欧元﹑日圆更强。

中国GDP增长第四季或低于4%

胡一帆指，由于中国经济增长放慢，第四季有可能低于4%，但全年仍可达到7.5%至8%，明年目标大约5.5%。她认为，由于经济增长乏力，相信中央将放松货币政策，除了透过中期借贷便利注入流动性之外，加快地方政府发债，更预期在明年春节前降准一次。

面对美国明年收紧货币政策，中国同时放宽以刺激经济，会否忧虑政策背离导致人民币有资本外流压力。胡一帆分析指，虽然在美联储收紧货币政策下，美元预期走强，但由于中国本身的货币政策与其他国家不同，例如欧美日是几乎零利率甚至负利率，相反中国的市场利率高于2%，故此仍然有不少空间操作，而中央亦有很多政策工具。

人民币趋向回稳　金价明年底回至1650美元水平

该行预期，人民币近期走强，预计未来三个月会稍为降温，至6.5兑一美元水平，六个月内则维持6.5至6.6水平，不会出现单边贬值。

被问到下半年国内消费增长疲软，胡一帆认为由于下半年疫情仍然比较反复，服务类消费受影响较大，商品消费相对较佳。她认为在中国举行冬奥后，有关防疫的措施得以放松，下半年消费增长回复较快，或重回高单位数增长。

另外，瑞银预期明年通胀压力将会放缓，又预期油价降温，趋向平稳。金价方面，随著美元走强，预计明年底金价将回落至每盎司1,650美元。