双11电商股博反弹？　专家：阿里龙头地位受考验　宁选直播平台股

踏入十一月内地双十一购物节开锣。电商平台阿里淘宝、京东及拼多多等率先推优惠提前开锣，有超2.600个品牌的成交额，在双十一开售首小时，已经超过去年全天。憧憬销售旺场，带动一众电商平台股走高，当中在内地拥有8.5亿个活跃买家的电商龙头拼多多，周一美股收市抽高半成。今年以来内地对电商的反垄断竞争监管不绝，令多间电商估值跌至低位，投资者观望能否借东风乘势反弹。专家指出，现时三大龙头淘宝、拼多多及京东的竞争激烈，看好直播平台股多于电商平台。

去年双十一销售超8400亿 阿里占一半

双11购物节步向高潮，俗称的“猫狗大战”，即是京东及淘宝天猫两大电商的竞争正式开打。今年的“猫狗大战”从往年的11月11日提前至11月的首日，天猫开卖第一个小时，超过2,600个品牌的成交额超过去年全天。

参考去年双十一内地的电商销售数字，双十一全周期（11月1日至11日）内地销售额达8403亿元，同比增长29%，占全年网络零售总额的7.1%。当中天猫平台成交额稳占市场份额的一半，金额达4,982亿元，同比升26%，创下过去三年来最快增长。京东平台的累计下单金额超2,715亿，同比升32.8%。

周一美股中概科技股板块普遍走高，电商股拼多多及京东走高逾5%；直播平台股升势更强，虎牙直播及哔哩哔哩急升逾10%。当中虎牙直播旗下虎牙户外，联合天猫双十一进行推广活动及抽奖。

专家关注阿里10亿用户目标难度高

安里资产管理董事总经理郭家耀表示，由于近期内地近期公布的零售销售数据疲弱，对于今年的双十一购物节，市场观望网上销售数据增长，将会是反映消费能力的指标。

现时内地仍处于消费升级的阶段，不过由于三大电商巨头的竞争日益激烈；加上，电商巨头阿里亦表示业务重心不单单是聚焦在GMV的升幅，反而是整个商家行业生态圈能否持续发展，例如在帮助小商家开台上，增加提供优惠政策，因此，从电商的营运角度看，是增加了营运的开支投入，市场关注未来一两季的利润变化，多于今次的网上销情。

阿里表明利润及额外资本投入用于支持平台商家

早在今年5月阿里发布全年业绩时，阿里管理层表明会大增对商家扶持，市场一直忧虑对集团的利润造成负面影响。阿里巴巴集团首席财务官武卫当时表示，计划将2022财年所有增量利润及额外资本投入用于支持平台商家，以及投资于新业务和关键战略领域，并认为此举将有助增加消费者的消费份额，并进入新的潜在市场。

至于用户数目方面，阿里管理层亦订下进取的目标。去年阿里巴巴生态体系全球年度活跃消费者（AAC）超过10亿，其中8.91亿来自中国零售市场、本地生活和数字媒体及娱乐平台，约2.4亿来自海外。

管理层表示，希望在新财年，阿里能在中国消费市场，再增加1亿以上的年度活跃消费者，尽快实现中国消费市场年度活跃消费者超过10亿。

三大电商中　拚多多年活跃买家8.5亿称冠

对此，郭家耀指出，由于内地网络消费的竞争激烈，拚多多的活跃用户量已经超越了阿里淘宝及天猫，认为阿里的活跃消费者目标，达成的难度较高。

因此在零售电商股份方面，会看好拚多多多于阿里，特别是拚多多的社区团购业务进展快，对活跃用户的增长推动力较高。

不过若论整体销售额，阿里的天猫仍旧稳占龙头地位。参考国元证券数据显示，2018年至2020年，三年间天猫的于双十一当日的成交额占整体电商金额，分别是67.9%、65.5%及59.1%。至于排名第二的京东，市场份额分别是17.3%、17.2%及26.5%。

哔哩哔哩用户消费力强　股价上望700元

比较三家内地电商龙头的用户数字，截至6月底，拼多多年活跃买家达到8.5亿，单季新增2,610万，继续抛离阿里，不过增速已是连续第二季放缓。至于阿里年活跃买家为8.28亿，单季新增1,700万。而第三的京东用户单季新增3,200万人至5.319亿

相较消费电商平台，他较为看好视频直播商，例如俗称B站的哔哩哔哩，他指出B站集视频、动漫内容及直播销售于一身，同时用户主要是较年轻的90后，消费力强，同时股价经历数个月调整后，估值开始有支撑，可以现价约610元左右买入，上望700元。

内地今年以来对电商平台严格监管，双十一前夕，北京市市场监管局指出，为引导电商企业进一步规范网络促销行为，促进公平竞争等，该部门联合召开规范双十一网络集中促销活动行政指导座谈会。据了解，京东、阿里、美团、微店、小米、抖音、快手、聚美优品、当当、苏宁易购、国美、拼多多、唯品会、寺库14家重点电子商务平台企业，参加了该座谈会。