全球多地爆天然气荒　标普︰未来数年中国天然气价格将更为波动

天然气荒愈演愈烈！据央视财经报道，伴随着能源危机的扩散，韩国、日本等国也掀起了天然气抢购潮。10月6日，亚洲液化天然气价格重要指标JKM的价格达到了56.326美元，较前一日上涨42%，为12年来最大涨幅。主要是季节性需求剧增以及欧洲天然气价格持续上涨，导致多国买家恐慌性购入，推高了液化天然气价格。

在欧洲，情况亦不理想。英国天然气批发价格在过去一年里飙升近6倍，给国内消费者和工业用户带来了越来越大压力。英国政府称，将对能源价格设置上限，以保护消费者免受天然气价格大幅上涨的影响。

除了消费者外，市场关注对天然气经销商的影响。标普全球评级发布报告，采讨中国受评的天然气经销商能够消化成本上涨带来的影响。该机构分析师吴玥昊表示，“不断增长的销量、相对较低的杠杆和灵活的投资，大体可使受评天然气经销商充分应对当前不太有利的价格周期。”

料明年价格将有所回落

报告显示，由于天然气成本普遍急剧上涨，会导致平均售价和采购成本之间的价差收缩，因此今年下半年天然气购销毛差可能下降。许多城市已提高了零售天然气价格（居民和非居民），多数自2021年9月1日起生效。受评天然气经销商的销售大部分针对商业和工业用户，这些用户相较居民用户更能承受天然气价格上涨带来的影响。

尽管今年的天然气价格将冲过上一次2018年的峰值，但标普全球评级预计明年价格将有所回落。这可释放下游经销商的利润率压力。灵活的资本投资亦可随情况调整，有助发行人在必要时保持财务健康。

然而，由于进口液化天然气在供应结构中的比重持续提高，未来数年中国的天然气价格将更加市场化和更为波动。此外，行业改革正在快速推进，将非监管的上下游环节与受监管的中游环节区分开来。这些举措推动下游经销商优化天然气采购策略，并推动行业整合。我们预计未来几年将出现更多的并购与同盟。