港股弱势难摆脱？　投资者宜先求稳　Q4可关注两只绩优股｜伍礼贤

港股第三季受多个板块表现拖累，恒指走势一浪低于一浪，季内最低见23771点，创下今年内新低，恒生指数全季累计跌4252点或14.7%。港股经历第三季度的调整走势后，目前仍未有效摆脱弱势格局。在宏观投资环境层面，内地对行业的监管政策、能耗双控政策、内房行业资金链偏紧、美国缩减买债的落实，以及中美关系等多重因素，仍在一定程度上为港股走势带来潜在影响。

另一方面，以过去指数估值对比，目前恒指已处于较低估值水平。现时恒指对应明年底预期市盈率只有10倍多，而市净率更处于近年来的低位。因此，港股在相对较低的估值之下，某程度上限制未来再进一步大幅向下调整的空间。

由于大市短期走势仍以构筑底部为主，投资者不妨先求稳再求胜，关注一些具良好业绩，从而为股价带来估值支持的股份。笔者按此思路，在此介绍两只股份供读者关注。

创科基本面强劲　估值具抗跌力

创科实业（0669）为一家生产电动工具、配件、手动工具、户外园艺工具等产品的企业。作为港股的传统出口股之一，创科实业营业额大部分来自海外，以今年上半年业绩为例，集团63.9亿美元的营业额，约76.4%的占比来自北美洲，接近15.9%的占比来自欧洲。如果以产品类型来看，集团最大业务来自电动工具分部，占总销售额约91.0%。

创科实业股价在二级市场表现强劲，其从2008年开始走出超过13年大升浪，这与其过往业绩表现息息相关。截至今年上半年，集团已连续12年个上半年营业额创新高，而毛利更连续13年个上半年录得增长。集团业绩的增长主要源自其快速创新产品的研发系统，并帮助集团在成功拓展市场份额的同时，持续提高毛利率。而上半年集团在环球不同主要地区的销售均录得全面的强劲增长，反映旗下产品具较广的市场认可度。

预期未来集团的业绩仍将延续增长趋势，从而为股价带来强于大市的表现。建议持有投资者可待股价回落至150元附近低吸，中长线目标价180元，止蚀于130元水平。

联想业绩理想　增长前景佳

联想集团（0992）在2016、2017年经历两年的低迷期之后，从2018年开始再度恢复增长动力。而集团20/21财年报告，成为集团历来业绩最为强劲的一年，收入同比增长近两成，升幅创下9年来最高；溢利增超过七成，达到历史最高水平。而21/22财年首季，联想延续强劲增长动力，收入及股东溢利分别录得同比增长27%及119%。智能设备业务继续成为近年业绩增长的核心因素，财年首季智能设备业务集团的经营溢利同比增长43%，创第一季度的历史新高。

除了智能设备业务具良好表现外，方案服务业集团（SSG）是联想的新发展方向。自今年4月1日起，联想组建一个全新的SSG，以推动行业智慧解决方案，作为公司转型的核心驱动力，SSG是利用集团硬体的所有潜力以提供一条龙服务予客户。而SSG业务于21/22财年首季，营业额同比录得38%的大幅增长，利润率达到22%，远高于传统智能设备业务7.5%的利润率，料将有利于提升集团在未来几年的整体盈利能力。

基于目前的良好业绩表现以及未来的盈利前景，投资者不妨待股价回落至8.60元附近作中长线吸纳机会，目标价9.50元，止蚀于7.80元。

【财经专栏】投资明“贤”．伍礼贤｜光大新鸿基证券策略师

*本人为证监会持牌代表，本人没有持有上述股份