恒大陷债务风暴　地产行业遇困局　《彭博》盘点十间回报包尾内房

内地当局近年加大对房地产市场的调控，推出限购、限融资等措施，内地房地产行业迎来挑战，除了恒大（3333）深陷债务危机，《彭博》从中国高收益美元债指数中列出10家年内回报在“包尾”之列的内房。

花样年（1777）

穆迪下调花样年评级至“垃圾级”，指出“该公司的再融资风险上升，因为其融资渠道减弱而到期债务规模可观”。花旗和瑞信的私人银行部门已停止接受花样年债券作抵押物。现时花样年有39亿美元未偿美元债余额，截至今年6月30日止，该公司现金和现金等价物为42亿美元，负债为129亿美元。

建业地产（0832）

穆迪和标普本月下调其评级展望至“负面”，同时确认评级。该集团称已预留足够现金偿还11月到期债券，同时该公司一直在回购债券。现时该集团有29亿美元未偿美元债余额，截至上半年其现金及现金等价物余额为17亿美元，负债230亿美元。

华南城（1668）

标普本月将其展望修订为“负面”，称其“可能会耗尽现金用于大量离岸债务兑付”，同时“可能无法以合理成本进行再融资”。穆迪出于自身商业原因撤销B3评级。目前该集团未偿还美元债余额达16亿美元，截至3月31日现金和现金等价物余额达4.42亿美元，负债100亿美元。

融信中国（3301）

穆迪、惠誉和标普都在本月下调该公司评级，理由主要是近年来拿地成本“太高”，以及地方政府限制销售价格，集团盈利能力令人担忧。该集团未偿美元债余额达32亿美元，截至6月30日现金和现金等价物为33亿美元，负债为300亿美元。

富力地产（2777）

穆迪下调集团评级，理由是再融资风险。该集团9月20日宣布将从高管手中获得10亿美元短期融资，以有足够流动性来偿还短期债务。集团现时未偿还美元债余额总计51亿美元，截至6月30日现金及现金等价物总计20亿美元，负债510亿美元。

禹洲集团（1628）

该集团票息7.85%、2026年到期债券价格跌至每1美元面值69美分，3月为105美分；未偿美元债余额达56亿美元；1月将有2.42亿美元到期，股价今年以来已下挫61%。据其中期报告，截至6月30日现金及现金等价物余额达32亿美元，负债215亿美元 。

中梁控股（2772）

该集团2022年到期、票息9.5%的债券7月跌至每1美元面值74美分，5月份约为100美分，本周反弹至85美分；未偿美元债余额为12亿美元，其中2亿美元将于11月22日到期；股价今年以来下跌25%。根据其中期报告，截至6月30日现金及现金等价物为44亿美元，负债400亿美元。

鑫苑置业（US.XIN）

惠誉本月稍早下调该集团评级至CCC，理由是10月到期债务的再融资风险较高。标普最近亦下调其评级至CCC，展望为负面，后来应该集团要求撤销评级。该集团2024年到期、票息14%的债券上周由每1美元面值约100美分跌至44美分；未偿美元债余额达7.6亿美元，其中2.29亿美元将于10月15日到期；股价今年以来下挫23%。据其业绩报告，截至2020年9月30日现金及限制性现金为11亿美元，负债65亿美元 。

阳光控股

该集团2025年到期、票息7.5%的债券本周从年初每1美元面值约103美分跌至68美分；未偿美元债余额总计23亿美元，其中2亿美元债券将于1月到期。截至6月30日，现金和现金等价物总计52亿美元，短期债务8.15亿美元，长期债务78亿美元，合同负债130亿美元。

中国奥园（3883）

该集团票息5.98%、2025年到期债券本周跌至每1美元面值72美分，低于6月的96美分；最新报75美分；未偿美元债余额达32亿美元，其中1.88亿美元将于1月到期；据其中期报告，截至6月30日现金及现金等价物总计94亿美元，负债407亿美元。