诺奖得主克鲁曼称恒大非“翻版雷曼”　但可能是“babaru时刻”?

恒大债务危机成为国际焦点，诺贝尔经济学奖得主克鲁曼（Paul R. Krugman）亦撰文发表其观点，认为恒大并非中国的“雷曼风暴”，但有可能是泡沫爆破危机将至的先兆。

克鲁曼在《纽约时报》撰文指，目前市场普遍看法均不认同恒大是另一个雷曼，但他强调这不代表一切安然无事。然而，他认为恒大的危机，显示中国很可能正经历“babaru时刻”。

“babaru”是日文的外来语，音译自英文的“bubble”，意思即泡沫。在1980年代末期，日本当时经历的正是“泡沫经济”，不少资产价格飙升，特别是商用不动产，最终“泡沫”爆破价格全面崩跌。

克鲁曼认为，虽然日本资产泡沫爆破没有导致金融崩溃，却让日本经济持续地疲软，普遍认为原因是金融超载（financial excess）所带来的的后遗症。由于日本企业举债过度，使银行坏帐过多，导致该国经济疲态至今未能恢复过来，部分影响仍然遗留至今。

指投资占中国GDP比重过高

克鲁曼从多方面比较今天的中国与当年的日本，其中认为中国人口结构愈来愈近接近当初的日本，工作年龄人口在2015年已经见到顶峰，即使废除生育限制的政策，人口下降趋势在未来几年无法逆转。

另外，与当年日本的泡沫经济相似的是，克鲁曼认为现在中国的经济也严重失衡，一方面消费者支出疲弱，但投资水位却极高，当中投资支出占GDP比率超过40%。

这位诺奖得主提出的结论是，中国或许可以一如以往地粉饰太平，使恒大事件“船过水无痕”，但问题迟早会出现。克鲁曼甚至认为，或许恒大不是对中国经济的终极考验，但有可能是这个危机的先兆。克鲁曼更提出一个质疑，中国能否有著日本社会的凝聚力，一同让经济慢慢放缓，而不触发社会及政治危机。