内地严查数据IPO吓窒 港交所出招配合国策冀弥补收入｜伽罗华
港交所（0388）近日举办生物科技峰会，期间行政总裁欧冠升（Nicolas Aguzin）接受彭博访问时，被问到生物科企在面对数据审查时会否较科网更易获监管机构放行，他说很难一概而论，要看生物科企从事那类业务，同样准则亦适用所有行业。他举例很多人工智能（AI）公司已经使用AI科技计算化学结构式（Formula），其中涉及大量数据。
自从内地政府全方位打压大型科网平台，矛头直指持有大数据的科网平台，包括腾讯、阿里巴巴等成份股的恒生科指由今年2月高位被腰斩近半，一度跌穿6,000点心理关。相比下，生物科企板块更有活力，有新的诊断技术和仪器，有信使核糖核酸（mRNA）等新科技涌现，若按上市估值计，更是上市新股中增长最快的板块，港交所近日举办生物科技峰会，正是配合国家政策，看好生物科技板块的前景，亦弥补因科网平台遭整肃而受损的新股收入。
不过，生物科企亦面对数据审查的敏感问题，在大多数情况下，生物科企持有的个人健康数据（如基因、血型及病历等）甚至较科网平台来得更敏感，根据内地政策，生科实验室或诊断中心必须取得官方许可，才能将检测数据或样本转移至境外（包括香港）。
数据审查不单令中概股赴美上市的通道停摆，连赴港上市的亦不能幸免。市传微医（We Doctor）近月遭港交所上市委员会要求其数据处理必须符合中国的规定，导致该公司原拟本月上市的日程需要延后。据悉，获腾讯参股的微医拟集资最多30亿美元（约234亿港元），有可能是今年集资最大的上市案之一。
数据监管属全球趋势 中外皆出重招
围绕企业数据监管已经不单是内地关注的焦点，更属于全球性趋势，正如欧冠升所言，数据审查涉及多范畴，涵盖私隐、国家安全及针对具市场垄断力的科企等敏感课题，监管行动将会是十分漫长的过程（a long march）。环顾全球主要经济体，数据法规不是草拟中，便是更严厉的修订版即将出台，持有大量个人数据的企业需要在监管机构出手前便需作好合规部署。
对企业来说，面对愈益严格的数据监管肯定是营运业务的最大挑战，但善用AI资源已被公认为公司可持续的新竞争优势。字节跳动的国际版TikTok能在一众短视频社交平台脱颖而出，核心竞争力便是其AI演算法。
字节跳动能够以AI技术分门别类视频内容的特点，即使上传者没有在标签（tag）输入，AI软件可以在阅读视频后补足，例如视频可能辨别出各类场景及背景物（宠物或跳舞），并将之列入不同索引，通过了解上传者或观看者的爱好，贴心地推送其他同类短视频。
字节跳动于6月在灰市向私募基金进行一次集资，据悉估值4,250亿美元，若以此估值上市，规模紧随腾讯及阿里之后成第三大的中概股，但这天价市值应很难在现时的氛围取得，一则募资金额不大，其二是中央对直播带货的强力打压，重创短视频营运商最大的财源，对字节跳动的打击非常大。
快手收复失地 字节跳动估值才更高
以次一级对手快手为例，由今年2月高位417.8元暴挫至低位64.5元，高低位累跌逾8成，现时股价回稳至90元水平，市值3,750亿元，估计字节跳动的估值不高于快手6至8倍市值，如果字节跳动上市期将至，快手股价必须收复更多失地，才能说服字节跳动有更佳估值。
既然善用AI资源，有助公司提升价值，公司高管便要清楚如何平衡AI的回报及风险，并必须掌握当地法规和社会期望对其使用的影响。据Economist Intelligence Unit（EIU）最近进行的一项调查，六成受访高管表示，出于问责相关的担忧，高管所属的机构去年决定不与AI服务商合作，但对于靠AI揾食的大型科企，更要懂得因AI衍生的危机处理。
2019年11月，一位丹麦人在推特投诉Apple Card，他夫妇二人虽然使用相同的财务资料，但获批的信贷额是他妻子的20倍，而妻子的信用评分实际上较他为高，他宣泄不满得到苹果公司联合创始人Steve Wozniak的附和，Steve与妻子也面对同样问题。
苹果低调改AI演算 避性别歧视攻击
按2020年初美国Apple Card持卡人310万估计，受影响的女性应该数以万计。究竟妻子的信贷额高于丈夫，肇因是AI演算法所造成，还是有其他原因便不得而知，因为当一连串的投诉引致纽约州金融服务厅介入调查后，苹果公司可能避免舆论以性别歧视来攻击，已低调地更改AI演算法，提高妻子的信贷额以睇齐其丈夫。
相比之下，内地公司面对管理数据的风险却直接来自官方，目前中国企业所面对《数据安全法》及相关数据审查，可以说是世界各地最严苛的法规。
近期内地对企业的处理数据模式传出一些未经证实的版本，反映有关当局仍在探讨那一种模式更适合国情，能够在维护国安的前提下让科网平台有序发展，例如传出官方希望科网平台交出数据管理权，以及蚂蚁拟让出消费者数据的管理权予多家国企，首先前者的执行方式根本不可行，而后者则要看大数据的管理架构而定，管理层还是让收集消费者数据的前端有较大参与为佳。
《数据安全法》已确立数据所有权属于国家，再要求公司交出数据管理权，没有使用数据的界外利益，科网公司根本无竞争优势。同理，土地资源属于国家所有，卖地交易只是涉及土地使用权的转让，若连土地使用权都交出，内地房产开发或相关业务便只有走上末路。
【财经专栏】大盘漫谈．伽罗华