两大内险均破底　比拼平保国寿　业务各有强弱｜财经评论

两大内险各有难关要过，平保需要就投资项目等进行拨备，国寿新业务价值大跌两成，平保（2318）和国寿（2628）股价更是节节败退，前者年内累跌34%，报61.6元，力守60元关口，后者亦累跌18.2%，报13.36元，暂于13元水平靠稳。

保费方面:

平保今年上半年净利润同比跌15.5%，报580.1亿元（人民币，下同），而新业务价值则倒退11.7%至273.9亿元。不过，营运溢利为818.36亿元，同比增加10.1%，核心盈利能力还算能改善。

期内，平保个人客户按半年升2.1%，至2.2亿人，客均营运利润310.42元。不过，平保寿险代理人数目显著减少，月均代理人数量减少15.2%至94万人，而截至6月底个人寿险销售代理人数量为87.8万人，较去年年底少14.3%。公司指，去年初就代理人开始进行改革，提高代理人质素、产量和收入，自去年起计，预期成效需要3年逐步显现。

至于国寿，上半年已实现总保费收入同比增3.5%至4,423亿元，净利润升35%至409.8亿元。不过，新业务价值跌19%至298.7亿元，新单保费同比跌8.4%至1,339亿元。另外，总销售人力约122.3万人，较去年底少23.5万人或16.1%。

国寿总裁苏恒轩于业绩会议上表示，新业务价值下跌，皆因目前全球经济受疫情影响，不稳定因素较大，居民对长期支出及非必要消费仍然审慎，导致消费意愿降低，整个行业均受影响，形容现时为行业“阵痛期”。

平保线上保险远胜国寿

虽然银保监出手整治互联网保险乱象，下发《关于开展互联网保险乱象专项整治工作的通知》，不过，不少内险公司早已开拓网上市场，以增进收入来源。

平保上半年互联网用户量约6.3亿人，较年底增4.9%，其中，新增客户1,612万名，新增客户中来自互联网用户占比达35.5%，而来自电销、互联网及其他的业务收入为306亿元，不过，增长同比近乎持平。

至于国寿正推动互联网保险业务稳步发展，管理层透露，今年上半年互联网保费约128亿元，又指会持续推进数码转型，保持竞争力，并认为内地监管互联网，有利保险发展。国寿副总裁詹忠表示，现时国寿的互联网业务以自营业务为主，外部业务合作占比较低，惟对外部合作秉持积极开放共赢态度。

国寿投资能力胜出

投资方面:

平保上半年保险资金投资组合规模近3.79万亿元，较年初增长1.2%。净投资收益为775.7亿元，同比升3.9%。不过，寿险业务净投资收益700亿元，同比升2.2%，总投资收益率却跌1个百分点，由4.5%跌至3.5%。

同时，平保投资华夏幸福失利，首季作出182亿元减值计提及估值调整后，次季继续作出减值，令上半年就华夏幸福投资减值提增至359亿元，并令集团上半年纯利减少208亿元，而营运利润则减少61亿元。另外，集团早前又宣布斥资最多507.5亿元收购重整后的北大方正集团资产，而未来会保留医疗资产，其他业务会按步就班以市场化模式出售。

至于国寿，集团所涉猎的投资范围比较集中，主要投资在股市和债市之中。投资表现方面，期内投资资产达4.45万亿元，较去年底增长8.8%，净投资收益897.6亿元，较去年同期增加123.7亿元，同比增长16%，总投资收益率达5.69%，较去年年底增加0.39个百分点。

故此，从投资角度上看，国寿投资能力更在上半年行情动荡下，胜出一筹。