本地地产股成跌市避风港　三因素支持力抵沽压│财经评论

港股两日大跌二千点，各板块受大幅“洗仓式”下跌，惟独本地地产股及公用股才守得住稳脚。本地地产股拥三因素力抵沽压，一是楼价高企、销情畅旺，二是股息率普遍逾4厘，三是免受中国监管，成为跌市避风港。

本港楼市交投炽热，一﹑二手成交畅旺。差估署今日公布，今年6月份私人住宅售价指数报394.5点，同比则升2.02%，距离2019年5月的历史高位396.9点仅约2.4点或0.6%。摩根士丹利指，本港地产销情持续，而地产股今年表现跑赢恒指，每股资产净值（NAV）折让49%，预测股息率又为4%以上，维持予行业“吸引”看法。

今年楼价料升9%　地产股股息率逾4厘

该行指，香港楼价经过2019、2020年横行后，今年上半年录得上升，成交量大增46%，故上调本港今年楼价预测为升9%，明年则升5%，并主要由租金复苏、持续低息率等因素推动。再者，零售租务到达拐点，料下半年可复苏4%，明年升10%，政府所派发的5,000元消费券料推动8%香港零售销售市场。但由于未能通关，今年底前最多回复至疫情前的两成。

至于办公室租务仍维持低位，直至2022年底，空置率达9.5%，创17年新高，未来2022年至2023年平均有近400万平方米供应予市面，加上在家工作租务蚕食复苏进度。

大部份地产股下月公布业绩，该行可维持稳定派息，并料派逾4厘息。除了九仓置业（1997）、冠君信托（2778）及置富信托（0778）以外，三者因每股盈利下降，令每股分派减少。

信置嘉里建设盈利能力高　REITS也“有升有息”

本地地产股中，摩根士丹利看好信置（0083）、嘉里建设（0683）及希慎（0014），均予“增持”评级。信置盈利突飞猛进，兼每股分派增长5%，2021财年的可售资源达370亿元，同比增长85%，而其市值有40%为净现金，目标价予14元。

嘉里建设经常性收入强劲支撑高股息率政策，加上黄竹坑物业带来可观的销售资源，并且潜在派发特别息达每股2元，目标价予30元。而希慎则受惠政府消费券派发及达4.6厘的股息率。

与此同时，近期部分REITS表现强不错，自低位大幅反弹。领展（0823）、置富（0778）、泓富（0808）分别达4.1厘、5.5厘、5.7厘，本月股价又分别升0.7%、1.6%，及表现持平，跑赢恒指以及一众科技股。多只REITS股价又于高位整固，又可食正本地消费概念，值得留意。