美国谋加息汇丰反插逾3%　黄国英：银行股衰到贴地　宁吼科技股

美联储上周议息突然变鹰，有官员更预示明年将首次加息，触发美股及美债大幅波动，美国30年期国债自2月以来，首次跌破2厘。虽然加息传统上会对银行股有利，不过银行股今日却一反常态，全线下挫。首当其冲的是“5号仔”汇丰控股（0005），今日裂口低开，盘中最多挫逾4%或2元，收市跌3.5%报45.55元，创逾两个月低。

专家指出，银行股跌势，主因美国债息走势不利银行股，近期美债息曲线趋平，形容情况“衰到贴地”，投资不应急于接火棒，应关注以下两个指标才决定入市与否。另外，进取投资者可以转吼科技股。

恒生指数今日挫1.1%收市，当中金融股成重灾区，金融分类指数跌幅挫1.9%，主要受累美国债息出现孳息曲线趋平的现象，国际银行股跌幅最深，汇丰今挫逾3%，渣打（2888）收市跌逾3%，一度跌穿50元。本港银行股跌势相对较轻，恒生（0011）、东亚（0023）及中银香港（2388）跌0.7%至3.3%。

何谓孳息曲线以及对银行股的影响

所谓孳息曲线，是描绘不同年期（由三个月至三十年）的国债息率所连成的曲线。正常情况下，孳息曲线呈向上倾斜。不过，当孳息曲线开始趋于平坦时，即是长债孳息下跌，而短债孳息则会上升，意味投资者预料加息机会上升，以及经济增长转弱。

由于银行股主力是以借短债放长债的形式放贷，赚取利息收入，孳息曲线趋于平坦，会损害银行股的息差，亦即是其赚钱能力。

丰盛金融资产管理部董事黄国英表示，美国上周议息会议后，美债息率明显变动，出现长债息跌幅高于短债息的情况，令到孳息曲线趋于平坦，形容情况“衰到贴地”，不单是汇丰，连同美股的银行股价如花旗及摩通等亦一同下挫，原因是其贷款盈利能力将明显受损。

黄国英指债息走势要观察两大指标

因此，他建议在孳息曲线有所扭转时，投资者不宜入市接火棒。现时重点是留意两大指标，会否扭转市场的通胀预期，令到孳息曲线再度变倾斜。

第一个指标是商品价格走势。内地连番调控下，近期商品价格有所回落。黄国英指如果商品价格跌势持续，会有助减轻市场的通涨压力。

第二个指标是国际运费成本，近期通胀急升，和航运运费急升有关。如果未来数月，随住运力恢复，航运运费有所回落，或能降低市场通胀预期，从而扭转现时美国国债孳息曲线的走势。

摩通指上次加息周期　本港银行受惠最多　汇丰最少

投行摩通报告指出，预期2023年美国将会加息两次，国际银行股中，虽然汇丰及渣打都会受惠加息，不过认为最受惠加息的，应该是本港银行股，至于渣打的受惠程度亦会较汇丰为高，原因是渣打的消费信货占比较多，对联储基准利率走势更敏感。

根据该行统计，在上次美国加息周期（2016年至2018年），本港银行恒生银行的净息差改善了33点子，至于渣打银行亦改善了5个点子；反而汇丰表现最弱，息差反而收窄了7个点子。

美债息下跌 科技股值得吸纳

在现时的宏观环境下，即是经济增长趋向放慢，同时美国债息下跌，黄国英认为短线吸纳科技股，反而更为有利。一来他认为早前西方国家提出的全球最低企业税，对科企影响有限，二来是科技股仍处高增长期，他偏好美股科技股，建议留意Facebook。