油价未升完？　“三桶油”拣边只？　专家教路你要知！

大宗商品价格走势极为强劲，其中油价于周二（8日）以70美元以上收市，为逾2年以来首次。油价高收三桶油自然获投资者追捧，其中对原油价格走势最敏感的中海油（0883），表现冠绝同业之余，更是今日升幅第三大的蓝筹股。市场人士预期，油价有机会上试80美元，预料油股可以有15至20%升幅。

油价高收，主要受到美国原油库存下跌刺激。美国石油协会（API）于当地时间周二公布，上周原油库存减少210万桶，汽油库存增240万桶，蒸馏油库存升380万桶。油价在亚洲交易时段延续强势，布兰特期油及纽约期油均上扬0.2%。

今日除“三桶油”上扬外，油服股﹑设备股及原油交易所买卖基金（ETF）同样获投资者追捧，当中从事制造及分销油气设备与涂层材料，以及提供涂层服务、油田服务及海洋工程服务的海隆控股（1623），升幅更逾5%，明显跑赢三桶油。（见表）

供求因素，主导了油价走势。既受惠原油库存下跌外，市场对原油需求同样为油价上扬产生动力。国际能源署（IEA）早前预计，美国、中国和欧洲的石油需求将“强劲”复苏。除非石油输出国组织（OPEC+）提高产量，否则油价持续上升。如果OPEC+维持产量政策不变，供需差距可能进一步扩大。

其实大宗商品价格强势，早于去年第四季呈现。由去年10月30日至今，期内布兰特原油累计升幅为103%，纽约期油亦累升88%。

相比之下，率先起步的“三桶油”，表现有所不及。期内中石化“仅”累升46%，中石油累升58%，中海油累升33%。

三大因素推动油价再走高

油价在不足8个月时间，累计升幅逾倍，市场人士正关注往后升势是否可以持续？安里证券主席兼行政总裁黄伟康表示，目前有三大因素推动油价上扬。首先是随著环球经济复苏，工业生产活跃，航运业重振，足以抵消航空业暂缓对油价的影响，其次是美国总统拜登上任之后，对比前总统特朗普，因发展新能源，在页岩油开采方面较不积极，近期美原油库存都有所下降。再加上另一原油出口国伊朗受到制裁，除非美伊关系缓和，否则伊朗出口石油仍会受阻，石油趋向供不应求。

最后黄伟康指出，由于国际货币持续贬值，市场更倾向于投资有支撑力的大宗商品，以抗衡通胀升温。石油价格的历史平均值对比金价有较大落后，石油价格处于“低估值”水平。因此，他预料国际油价将进一步攀升至每桶80美元，即与现时价格相比，尚有10%至20%升幅。

“三桶油”首选中海油

对于一众随油价水涨船高的港股，黄伟康就认为，购买原油期货，投资者要考虑杠杆，需准备充足资金；而油服股上升则属短期炒作，因为油价上升并不代表开采活动增加，油服企业订单不会因此增多。

此外，中海油早前受到制裁，美国总统拜登于6月3日修订一项由特朗普时期订立的行政命令，禁止美国人投资涉及军方的中国企业，黑名单内受影响的港股包括中海油母公司中国海洋石油集团。

黄伟康却吁投资者首选中海油，他指出中石油及中海油股价直接受惠于油价上升，公司基本面强劲，且中海油受美国制裁这一因素已反映在股价上，美投资者“要沽都沽清”，股价短线可追落后，又料石油股普遍可有15%至20%的升幅。

油股息率未及内银吸引

另一方面，油股一向派息较豪爽，对“好息一族”而言，甚具吸引力。以今日收市价计算，中石化股息率达5.65厘，中石油股息率达6.11厘，中海油股息率达4.989厘。

黄伟康预料油企业绩今年不会失色，股息理应能顺利派发，由于现时各国央行实施货币宽松政策，环球息率处于较低水平，随著通胀升温，央行未来或收紧货币政策，届时市场对货币贬值的忧虑减少，故属于周期性商品的石油有轻微风险，对于寻求收息的投资者宁愿选择内银，息率较油股高，且业务稳定。

内银股同样属高息股，而中国银行（3988）更属四大行中息率最高，以去年度全年每股派息0.197元人民币计，以今日收市价2.85元计算，股息率高于8厘。