阿里健康业绩逊预期　股价泻近7%　大行目标价一文看清

阿里健康（0241）绩后股价一度低见20元，泻8.4%，为去年11月以来的低位；中午收市报20.35元，仍挫6.86%，半日成交额7.7亿元。

阿里健康昨公布，截至今年3月底止全年业绩，期内转亏为盈；股东应占利润为3.48亿元（人民币‧下同），收入增加61.7%至155.18亿元，不派息。期内毛利为36.17亿元，同比增加62.1%，毛利率为23.3%，同比持平。公司指，期内经调整后利润净额为6.3亿元，同比增加198.5%。

期内，电商平台业务GMV同比加速增长47.5%，以“阿里健康”品牌运营的自营药房之药品收入占比提升至64.8%，药品收入同比加速增长86.1%。

瑞信：维持“跑赢大市”评级　目标价30元

瑞信发表报告表示，阿里健康全年收入同比增长61%，低于预期7%。该行指，阿里健康业绩反映下半年收入，同比增长放慢至52%，但由于期内录得逾4亿元人民币的其他收入及收益，带动集团首次亏转盈，表现较该行预期理想，维持目标价30元及“跑赢大市”评级。

瑞银：首季收入增长放缓　目标价26元

瑞银亦表示，阿里健康首季收入增长低于预期，增长放缓，或受累高基数效应；而年度毛利率23.3%，低于该行原预期23.9%；经调整后利润净额6.31亿人币，亦低于该行原预期8.2亿人民币；该行解释，主要受其销售及市场推广支出较高。该行维持对阿里健康“买入”评级及目标价26元。

美银：关注下财年首季增长放慢情况

美银证券亦指，阿里健康2021财年收入低于该行原预期7%，解释主要受医药自营业务呈增长放缓，并且预计医疗健康服务业务短期缺乏变现举措，该行将关注公司下个财年首季会否呈增长放慢情况。该行对阿里健康维持“买入”并给予目标价29元。

大和：经调整毛利率较预期好　目标价32.8元

大和报告指，阿里健康首季业绩好坏参半，年度收入同比升近62%至155亿人民币，低于市场同业预期的7%，反映2021财年下半财年收入增长仅53%，增长放慢；不过正面因素则为其经调整毛利率4.1%，对比2020财年2.8%较预期好。大和对阿里健康维持“买入”并给予目标价32.8元。