人民币穿6.4关近三年高　温灼培：恐加剧美通胀　股市风险增

人民币离岸价兑美元升穿6.4，为近三年以来首次，汇市专家认为与美汇指数近期转弱有关；须关注人民币升值，对物价的影响，特别是令美国通胀问题加剧。汇率、货币政策，与金融市场一环扣一环，通胀升温最终或传导至股票市场，引发连锁式风险，投资者不可不慎。

离岸人民币兑美元午后升幅明显扩大，升破6.4关口，创2018年6月来新高。

今次人民币升值，源于4月份以来美元指数反复向下，最新更跌穿90关口，创三个月低位，自4月以来人民币兑美元累计升值约2.5%。美元走低，主因联储局多次出口术，淡化美国通胀情况，重申通胀只是暂时性的，将会继续维持低息环境及买债规模。

中国对美出口值逾万亿元 人币升值势推高物价

恒生银行首席市场策略员温灼培接受访问时指出，今次人民币升值，要关注会对美国的通胀问题，造成什么影响。

国统局数据显示，今年首四个月，美国为中国第三大贸易伙伴，其中，对美国出口1.05万亿元人民币（下同），增长49.3%；自美国进口3,930.5亿元，增长53.3%；对美贸易顺差6,538.9亿元，增加47%。

通胀问题难解　联储陷两难

温指出，由于中国有大量货品出口美国，当人民币升值，将提高美国的物价水平，造成输入性通胀。

当美国通胀进一步加剧，将会令联储货币政策陷入两难的决择：一是无视就业市场尚未复苏而勉强加息；或是重申通胀升温属假象而继续维持买债。两个选项看似南辕北辙，不过同样会对美股带来沽压，而不是联储希望见到的情况。

首先，加息很容易理解，对经济会产生压抑的作用，能够控制物价升幅。不过对依赖天量流动性带动的美股自然会带来沽压，同时亦不利美国的就业市场复苏。

回看月初美通胀超预期 美股单日急挫逾2%

另一个选项是，美联储一如以往，重申通胀是暂时性的假象，不过若面对通胀升温，此举会损害美联储公信力。“3.2%通胀是假象、4.2%通胀是假象、若升至5.2%呢?”一旦市场不相信联储控制通胀的能力，难免会抛售美元，这样同样会反倒过来加剧通胀风险，进一步损害美股升势。一旦美股急挫，港股亦难逃一劫。因此，由人民币汇率带动的这种连锁式风险，市场不得不慎。

事实上，近期股票市场的大幅波动，原因离不开投资者对通胀的忧虑。美国4月消费物价指数同比上升4.2%，是逾12年半以来最大升幅，远超市场预期。通胀升温，令美国股市带来大波动。于本月12日公布美国通胀数据当日，美股道指急挫近700点，跌幅达2%；科技股主导的纳指更伤，急跌2.7%。