瑞银降中铝及江铜评级至“沽售”　首选紫金、宏桥及鞍钢

国务院总理李克强早前主持常务会议时特别提出，有效应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响。另外，据陆媒报道，国家发改委和市监总局近日也赴河北进行联合调研。市场担忧，监管部门将继续采取措施遏制市场炒作行为，加之下游钢材交易因价格偏高而趋于平淡，很大程度制约铁矿石上涨幅度。

消息拖累商品及原材料股持续向下，铁货（1029）收市报跌1.33%；重庆钢铁股份（1053）跌7.8%；鞍钢股份（0347）跌2.7%；西王特钢（1266）跌2.38%；中铝（2600）跌2.9%；江铜（0358）跌4.5%。

瑞银发表研究报告，基本材料板块本年至今累升逾30%后，其风险回报已变得较不吸引。近期正面催化剂，如中国以外强劲需求、价格复苏，以及内地“碳中和”政策下生产削减，都已经充分反映，未看到有下一正面催化剂可进一步推高估值。

该行称，对商品价格有最高直接敞口的股份更趋审慎，将中铝及江铜投资评级由“买入”降至“沽售”。考虑盈利增长乏力，将神华（1088）评级级由“买入”降至“中性”。该行首选属有良好产量增长的企业如紫金矿业（2899）及估值与基本面有落差的企业，如中国宏桥（1378） 及鞍钢 。

报告称，由于中国以外地区原材料价格普遍高于中国境内，环球投资者应该已留意到中国以外正在进行疫情后补充库存。中国减碳将限制额外产能，但料应逐步推展，以避免过分推高商品价格，致影响下游制造业盈利能力。在这两大催化剂浮面后，该行料板块强劲表现难以持续。该行矿业团队料今年属周期顶峰而不是超级周期的开始。