“碳中和”谷高资源价　马钢中铝齐创30个月新高可秤先│财经评论

内地为要落实“碳中和”目标，要求传统资源企业减产，惟减产促使资源价格上升，利好资源股盈利表现，市场看好下半年资源价格持续上行，相信资源股未来值得看好。

资源股今日集体大升，钢铁股马钢（0323）、鞍钢（0347）分别升4.5%和5.6%，同创逾2年半新高。两者股价自3月底公布去年业绩后弹高，至今分别累升55.5%和52.3%。中铝（2600）升9.6%，4月至今累升近4成，其表现远胜恒指处于横行的状态，恒指同期只有0.8%的升幅。

另外，五矿资源（1208）今日亦升超一成，江西铜（358）亦升7.8%，而紫金（2899）更大升12%。

减产至年底　钢价受提振

内地为要落实“碳中和”目标，要求钢铁减产限产，钢价大升。螺纹钢期货亦升至十年新高，并升至每吨5,400元（人民币‧下同）水平，年初至今累升近22%。

河北省唐山市率先发布《关于报送钢铁行业企业限产减排措施的通知》，要求钢铁企业执行限产减排新措施，最高减产比例达50%，执行范围是全市除首钢旗下两间钢铁公司外，其余所有全市全流程钢铁企业。新措施规定，3月20日至6月30日限产50%；7月1日至12月31日限产30%。

该市去年年生铁产量1.33亿吨，占中国产量14.98%。陆媒引述官方估计，唐山市有关措施实行期间，即3月20日至12月31日，该市铁矿石消耗量总量或将减5,159万吨。

钢铁股盈利“倍倍声”增长

花旗表示，唐山钢铁产出削减幅度大过市场预期。热轧板卷（HRC）价格升至每吨5,555元，而毛利达每吨959元，高于2017年供给侧改革时水平。即使市场忧虑潜在通胀风险，预料政府仍坚定限制钢铁生产以减少碳排放。该行预料中央政府将推出全国限产计划，认为下半年其他省份有有所跟随，并有更多削产措施出台。由于需求保持韧性，料钢价及毛利未来数月将持续上升。

钢价大升提振钢铁股盈利，钢铁行业盈利显著改善。马钢今年首季度营业收入238.9亿元，同比增加47.4%，录得纯利15.1亿元，增长3倍。此外，按中国会计准则，鞍钢首季营业收入318.8亿元，同比增加56.8%，纯利15.2亿元，增长4.2倍。

铝价突破19000元　花旗：市场低估中铝股价

另外，沪铝4月份累计涨近11%，突破每吨19,000元，如果以2月初见底回升计，沪铝更累升28%。

中铝首季表现向好，营业收入526.1亿元，同比增加32.6%，纯利大增30.3倍至9.7亿元。花旗指，中铝为中国碳中和的主要受惠者，因需求增长及供应控制，相信所有价格及毛利将于长时间处于高水平。现货铝价已达每吨1.81万元以上，高于2017年供给侧改革期间的每吨1.67万元，而公司的股价仅为上一高峰周期的53%，上调目标价至5.91元，维持“买入”评级，并列为行业首选。

中国“碳中和”计划要求传统资源企业减产，惟减产促使资源价格上升，利好资源股盈利，马钢和中铝均创新高，可以秤先，投资者可候整固时趁机吸纳。