汇丰季绩｜首季税前盈利急升靠两大因素　黄德几：渐入佳境

汇控（0005）今年首季业绩大幅优于市场预期，尽管期内列账基准收入同比跌5%，但列账基准除税前利润同比增加79%，主因是俗称“炒房”的环球银行及资本市场业务仍然是盈利引擎，税前利润贡献达19.35亿元（美元．下同），同比大升1.21倍。此外，亦因预期信贷损失（ECL）录得拨回净额4亿元。

金利丰证券研究部执行董事黄德几认为，受惠于疫情受控，全球经济持续复苏，令汇控中长线业务得以改善，就算下半年没有大额的预期信贷损失拨回，亦不会影响其基本面好转的事实。加上，汇控之前控制成本的策略奏效，未来发展可谓“渐入佳境”，故亦看好其下半年资产状况。

集中发展亚洲地区

值得一提，汇控期内所有地区均录得盈利，连疫情尚未受控的英国坏账情况都有所改善。黄德几直言，其它地区表现造好是锦上添花，因汇控发展重心仍然依赖亚洲地区，尤其是香港，由早前将英国高层调回香港实行“重返亚洲”可见一斑。“汇控比较尴尬，本身阿爷系英国，但业务又要靠中国，变咗真正嘅阿爷系中国，夹在两个阿爷中间，不过而家佢强调自己只系做生意，所以点都要有行动，希望继续靠亚洲赚钱”。

光大新鸿基财富管理策略师温杰表示，汇控今年第一季业绩表现远超于预期，无论是利息收入及非利息收入都令人惊喜，他认为这反映信贷情况已经大幅改善。

一次性派息短期刺激股价

业绩另一个亮点是宣布今年8月有机会派发一次性特别息，黄德几表示，市场原本没有预期今年有息收，但突然有一个派息憧憬，“原本个个以为要等到2022年，派息政策转变定会刺激股价”。

温杰认为，派特别息只能短暂刺激股价，“始终唔系开始稳定派息，而家揸得嘅都唔会系预收息，个个都想赚价。要赚息不如稳阵买内银，但赚价你又唔够增长股吸引，中长线未必有得大升”。