阿里巴巴踩中反断垄地雷　光大伍礼贤﹕呢样监管要求将成最大阴霾

内地电子商贸一哥阿里巴巴（9988），再次踩中监管地雷。因滥用市场支配地位，要求商户进驻网购平台时作“二选一”的决定，公司今日（10日）遭到国家市场监管总局重罚182.28亿元人民币，等同其于2019年从内地市场赚取的收入4%，并被责成数方面进行整改。公司随即发出声明，指出诚恳接受，坚决服从。
随著监管当局已就反垄断问题作出处分，有市场人士认为，部份不明朗因素已消除。不过分析师指出，往后投资者须留意公司未来会否因监管问题，被迫分拆旗下业务。

日前才传出获股神巴菲特拍档芒格建仓的阿里，在过去半年接连受到负面消息冲击，股价持续向下。该公司于昨日（9日）收市价为218元，已较去年10月底高位309.4元，累跌29.5%，明显较同业如腾讯（0700）等失色。

以为获得芒格加持，公司股价会有起色。可是内地监管部门作出重罚，下周一（12日）股价再添上又一重压力。

蚂蚁去年11月初搁置上市

要数对阿里最沉重的打击，肯定去年11月初，旗下的金融科技企业蚂蚁因监管问题，导致其在中﹑港两地上市计划叫停。其后传出内地监管机构要求蚂蚁须注册成为金融控股公司，以及将消费者信贷数据业务分拆，相关安排均不利蚂蚁的估值。

早前曾传出蚂蚁最新估值不足8,000亿元，较其上市计划进行时的2.4万亿元估值，大减三分二。就算蚂蚁日后成功分拆，届时阿里可享有的收益明显大减，更何况迄今蚂蚁仍未有重启上市计划的时间表。

在蚂蚁被叫停上市5个月后，阿里因“二选一”问题遭到监管机构重罚，及须进行整改。由于罚款金额高达182.3亿元人民币，等同于该公司在2020年财政年度利润的12%。市场人士明言，罚款金额较预期为高。

股价每当作势反弹却乏力

光大新鸿基证券策略师伍礼贤直言，内地政府的监管策略是阿里最大阴霾，明言投资者对公司已失去信心，亦导致该公司股价表现明显落后其他科技股。每当股价欲作势反弹，却明显乏力。

他进一步指出，投资者要留意未来该公司会否因应监管要求，将业务分拆上市。若发生此情便要小心，因届时公司收入或受影响。同时亦要留意被要求分拆的业务，属核心是非核心业务。

不过他认为芒格对阿里建仓，相信并非只著重公司短期股价表现，反而是看重其业务发展模式及营运效率等，其中在云端服务业务发展上势头不俗。

至于团购业务方面，他认为相关业务属新兴业务，数间大型科企均投放巨额资金，短期内该业务表现难理想。

勤丰证券资产管理部董事总经理连敬涵亦认同今次处罚力度较预期重，认为事件或会致阿里股价于下周一出现5%跌幅，暂时未必会跌穿200元大关。可是对公司前景，则较有保留，指出事件并非遭到罚款后便完结，当局的安排或会对公司未来盈利带来影响，相信未来公司就监管及盈利增长幅度等因素下，股价向下机会大于向上，若已有货的投资者，可考虑先行沽出。