微医初步招股书已上载　三大重点你要知！｜新股IPO

再有医疗科技企业计划来港上市。腾讯（0700）及友邦（1299）等有份投资的微医，已于周四（1日）上载初步招股文件，更有报道指出，该公司计划最快在今年下半年在港集资20至30亿美元（约155至232亿元）。虽然目前距微医登陆本港股市，仍有一段时间，但是可以透过初步招股文件，增加对该医疗科企的认知。

背景篇

若微医成功上市，届时港股市场，将会增加一间以同股不同权架构挂牌的企业。其股权架构安排，是每股A类及B类股票投票权，分别为10票及1票。那么微医是一间怎样的企业？公司于初步招股文件内指出，创建并营运内地首家互联网医院，以“互联网+医疗健康”创新模式，开启了内地数字健康产业新时代。同时根据弗若斯特沙利文的资料显示，截至去年底互联网医院数量及2019年提供的数字医疗问诊量计算，该公司为内地最大数字医疗服务平台。

公司指出，迄今创建并运营27家互联网医院，并于业绩纪录期间，提供约4,000万次数字医疗问诊服务。

公司进一步指出，提供线上+线下一体化数字医疗咨询及诊断服务，满足用户多样化医疗需求，包括线上预约﹑诊疗﹑咨询﹑医疗费用结算及处方配药。公司强调，其技术平台及强大的数据分析能力，有助建立电子健康档案，能够对会员的多元化医疗需求进行识别及分类，开发更精准的定制化医疗服务。

至于目前内地数字医疗市场规模有多大？根据弗若斯特沙利文资料，2019年内地数字医疗规模为232亿元（人民币‧下同），预料至2030年时市场规模可达到7,395亿元，复合年增长率为37%。

业务篇

微医的业务可分为数字医疗服务及健康维护服务。医疗服务方面，为提供线上＋线下一体化咨询﹑诊断及治疗服务。用户可透过微医的移动应用程序及数字化健康终端，获得综合咨询﹑诊疗服务，并获得无缝医疗健康体验。服务包括在线结算医疗费用﹑在线预约﹑线下首诊﹑病历获取﹑在线复诊及电子处方等。

公司指出，截至去年底，平台已连接了内地超过7,800家医院，包括95%以上的三级甲等医院，及27万名注册医生；又指出至今已建立了27家互联网医院，其中17家互联网医院可访过公共医疗保险系统，直接结算公司旗下数字医疗服务费用。截至去年底，平台累计注册用户约2.22亿户，平均月付费用户数目约2,500万名。

健康维护服务方面，透过建立会员式服务模式，以提供数字慢病管理服务及健康管理服务。其中数字慢病管理服务，推出内地首个由互联网医院赋能，且可通过医疗保险直接在公司平台结算数字医疗服务费用的数字慢病管理服务模式。截至去年底，公司的数字慢病管理服务会员累计逾14.5万名，每名会员带来年均收入为3,600元。

健康管理服务方面，公司会为企业客户员工及终端用户提供一体化健康管理服务，涵盖线上诊疗﹑转诊﹑健康监测及健康指导服务。截至去年底已为200多家企业用户提供一体化健康管理服务，累计覆盖逾1,900万名会员。公司亦指出，健康保险服务亦是健康管理服务的主要部份，公司亦会与保险公司合作开发新健康保险产品。

业绩篇

在初步招股文件中，微医披露了2018至2020年三个财政年度的业绩数据。收入从2018年的2.55亿元，增至2019年及2020年的5.05亿元及18.32亿元。毛利亦由2018年的7,628.6万元，增至2019年及2020年的1.18亿元及4.97亿元。其中健康维护服务，占整体收入比例，于2018年为53.9%，2020年时收入占比已达到61.4%。

虽然收入增长迅速，可是公司仍未扭亏。在2018年权益持有人亏损40.47亿元，在2019年收窄至19.23亿元，去年则亏损18.8亿元。

若在综合亏损表中加以留意，可以发现在2018年及2019年，公司分别录来自优先股公允价值变动亏损24.8亿元及10.95亿元。来自一般及行政开支，分别为13.75亿元及4.35亿元。在2020年时，则录得7.51亿元优先股公允价值变动收益，一般及行政开支为9亿元。同时显示2020年财务成本急增至14.51亿元。