美债息高惹祸？　新兴市场焗加息　全因呢个原因 | 财经评论

美国联储局上周调高今年通胀预期至2.4%，主席鲍威尔亦未有对美债息升势进行任何干预，市场预期美债息升势难改，最新十年期美债息仍徘徊1.6厘至1.7厘的14个月高位。新兴市场为免资金外流，“焗住”加息。上周土耳其、巴西及俄罗斯先后意外加息，有中资券商更预期全球加息周期已经启动，下一个有机会加息的亚洲国家将是韩国。据彭博预测显示，市场预期2022年韩国将加息一次。

市场关注焦点，主要是新冠肺炎疫情对环球经济的负面影响，仍然未完全消除，此时新兴市场要被逼加息，会否扼杀刚刚开始的经济复苏呢?

固然，美元回升，会令新兴市场货币出现贬值压力；不过今次令到三国央行加息的主要原因，并不单是贬值问题；而是国内通胀高企（见下表）。

三国通胀问题严重

巴西、土耳其及俄罗斯的2月份通胀全线上升，当中巴西的通胀率升穿5%，达到5.2%，逾四年高位；土耳其的通胀连续五个月上升，升至15.1%，是近两年新高；俄罗斯2月通胀升至5.7%，创逾四年新高。

值得注意的是，巴西的疫情至今不但未有受控，更受变种病毒侵袭而出现恶化趋势。近期当地的确诊人数超越印度，超过1,100多万人染病，是全球第二高。在疫情及物价上升双重夹击下，令当地民众生活百上加斤。通胀升温主要由于粮食价格走高；同时油价向上亦推高居民能源成本。

汇市变化：巴西加息后货币回稳　处一个月高位

本来新兴市场央行加息，是希望令到本国货币得以抵御贬值压力，不过现时三个加息国之中，只得巴西的货币雷亚尔在央行加息有回稳的迹象，现时雷亚尔兑美元企于一个月高位，报0.1816。

俄罗斯卢布仍偏软 土耳其里拉单日挫逾14%

至于俄罗斯的货币卢布仍然是走弱，卢布兑美元最新处两周低位，报0.0134。而土耳其的货币更面对强大抛售压力，主要受到该国央行行长宣布再次加息后（自上任以来合计加息共8.75厘），最终遭到反对货币收紧的总统埃尔多安罢免所影响。消息令市场震惊，对土耳其的外汇储备即将耗尽，以及货币政策不能持续的担忧与日俱增，同时担心新央行行行将会掉头减息。土耳其货币里拉今日大幅急挫超过14%，里拉兑美元今日跌报0.1259，逼近上月所创的历史新低。

新兴市场要避免货币贬值出现经济危机，其中一个解决方法，是减少该国外币借贷。土耳其的总统本月初公布了一份全面经济改革方案，当中就提到，要减少土耳其债务中外汇债务占比，以降低对外部冲击之敏感性。因为一个国家的外债过高，当海外货币升值时，会被动地令到该国的债务负担急升。