渣打财富︰未来12个月恒指目标25500点　关税战为下行风险因素

今日（30日）为今年上半年最后一个交易日，再有大行为下半年港股市场前景“把脉”。渣打北亚区投资总监郑子丰表示看好亚洲（日本以外）地区股市，预料未来12个月恒指有望挑战其基本情境预测24000至26000点区间中的较高水平，更认为若内地能进一步加强财政和货币刺激措施，并且在扭转物价疲弱方面取得进展，可能推动大市上试其乐观情境预测26000至28000点。

不过郑子丰亦指出，港股目前面临的下行风险，包括中东地缘政治风险未明朗、美国关税、通胀、债务或赤字相关的担忧可能加剧。

看好内地科技股及优质国企

他又表示看好内地科技股、高股息的优质国企股及内地非必需品的内需股如IP股。对于不少内地IP股上市的禁售期将结束，会否引发沽售潮？他估计禁售期结束未必会带来很大冲击，未来几个月投资者会十分关注近些股份，待看清这些股份的表现才决定是否增加配置。

渣打财富方案首席投资办公室发布2025年下半年市场展望，看好中国及南韩市场，美元弱促使更多资金流入新兴市场，北京打出“稀土”牌遏制贸易战升级，中国股票风险溢价正消退。郑子丰表示，中东紧张局势缓和，加上中美同意贸易框架细节，建议超配环球股票，尤其偏好中国及南韩股票。中国股票方面，相对看好离岸股市。

料美国于第3季与主要贸易伙伴达成协议

该行又指出未来12个月，恒指目标为25500点；标普500指数目标为6410点；纳斯特100指数目标为23650点；泛欧50指数目标为5550点。

在谈及关税战时，该行预期关税谈判持续，关税“暂停期”将于7月初结束，届时或延长以支持贸易谈判继续，但期间必有言词上交锋；预计美国总统特朗普政府将在第三季与主要合作伙伴达成初步贸易协议，并通过一项适度刺激的预算。

该行又预期下半年全球各地料放宽政策、美国经济很大机会软着陆及美元维持偏弱，对风险资产有利。历史显示美元弱支持股市表现，当中美国以外股票跑赢。

续予金价3500美元目标

渣打表示，美国关税升至1938年来最高或拖慢经济推高通胀，惟就业转差，联储局未来12个月或减息75个基点；认为债息仍然吸引，美国10年期债息6至12个月或见4至4.25厘，如贸易、通胀或财政忧虑升温或短暂见4.8至5厘。

此外该行表示，如中东局势喘定，黄金短期内上行空间有限，但仍是重要对冲工具，12个月目标维持3,500美元。