本港上半年IPO集资额称霸全球　安永上调全年集资额33%至1600亿

安永发布2025年上半年《中国内地和香港IPO市场》报告指，中港IPO活动在全球的占比上升。其中，香港IPO活动表现抢眼，贡献全球总集资额的24%，与A股合计占全球总集资额的33%。同时，港交所﹙0388﹚受大型IPO推动，以140亿美元集资规模登顶全球。

纵观全球，2025年上半年全球IPO活动整体于低位徘徊，预计共有500家企业在全球上市，集资额575亿美元，IPO宗数和集资额分别下降11%和上升9%。

港股IPO活跃畅旺　多重因素构建新格局

截至2025年6月11日公开信息，预计香港市场约有40家公司首发上市，集资额1,087亿港元，IPO宗数和集资额分别同比上涨33%和711%，预计将超过去年全年集资总额，其中大型IPO的助推作用显著。

2025上半年，受到多家A股上市公司或其分拆子公司在港发行IPO的影响，香港IPO平均集资额同比上涨超过五倍，近十年同期排名第二，仅次于2021年。

安永香港资本巿场服务发言人赖耘峰表示：“2025年港股IPO市场热潮是政策、市场、企业供应等因素多轮驱动的结果。内地企业现通过‘A+H’双平台强化国际化布局，开辟新增长曲线。对港股生态来说，此模式反映香港监管机构紧贴市场步伐，持续完善市场机制，增强香港的国际吸引力，提升国际金融中心的地位。”

“新消费+硬科技”行业成为港股新引擎。上半年，生物科技与健康、零售和消费两大行业的IPO宗数并列第一。大型A+H企业上市，使工业（含先进制造业）的IPO集资额位列行业之首。

科企专线力吸高潜力科技公司

此外，今年5月“科企专线”正式推出，为特专科技公司及生物科技公司在提交上市申请前提供专门的指引，并允许该等公司以保密形式提交上市申请，并简化对这些采用同股不同权架构上市的公司的规定，标志著港股市场进一步向科技创新领域倾斜。

安永香港审计服务生命科学与医疗健康行业主管胡嘉丽表示：“‘科企专线’进一步便利特专科技公司及生物科技公司申请上市，特别是聚焦于技术密集、研发周期长且对信息披露敏感的高潜力科技公司，有利于缩短筹备时间，减少合规成本，提升融资效率。”

北交所吸引力增强

至于A股市场，截至2025年6月11日，A股上半年共有50家企业首发上市，以中小规模为主，集资超过371亿人民币，IPO宗数和集资额同比均上升14%。从行业来看，工业、科技和材料列IPO宗数和集资额的前三位；汽车行业作为重要支柱产业，其转型升级和创新发展获得政策支持，在2025上半年上市的IPO中，有三成以上的企业属于汽车行业上下游企业。

北交所IPO平均集资规模大幅上升，其他板块平均集资额均有所下降。在上半年A股集资额十大IPO中，北交所IPO首次出现，列第四位。蔡伟荣表示：“今年以来，部分具有‘含金量’的科技企业冲击北交所，表明北交所对优质创新型中小企业的吸引力不断增强，正在从‘中小微企业融资平台’向‘硬科技企业聚集地’加速转型。”

另一边厢，2025上半年，预计共有36家中国企业在美股市场首发上市，共集资8.41亿美元，IPO宗数和集资额分别同比上涨44%和下降62%。缺少大型IPO，使得集资额“逆势”下滑。蔡伟荣表示：“目前，纳斯达克上市门槛提高，中小型企业赴美上市难度加大。尽管面临不确定性，但仍有中国企业选择赴美上市，为企业的未来发展和市场战略提早布局。”

A股迈向“新常态” 港股续迎A+H及中概股

未来，A股IPO发行将呈现在市场承受能力范围内有节奏发行的“新常态”。宏观环境、市场资金和拟上市企业质量，成为影响IPO发行节奏的重要因素。

蔡伟荣表示：“预计下半年A股IPO或将进一步聚焦科创领域，以更精准的供给匹配实体经济高质量发展需求，科技属性强、满足上市条件的优质企业将率先开启上市程序。”

港股方面，随著中国企业国际化战略和出海潮，预计更多优质A股上市公司将通过联交所合资格A股公司快速审批通道拓展全球市场。香港政府亦已指示监管机构做好准备，使香港成为海外上市的中概股回流首选的上市地。

对于港股IPO活动，赖耘峰认为：“在A股公司赴港上市热情高涨、‘科企专线’落地、中概股回归升温等因素作用下，港股IPO市场热度将持续推升。本批拟A+H两地上市的企业多为细分领域龙头，具备较强稀缺性，将吸引国际资本持续流入，市场形成良性循环。未来，预计将有更多大型企业及产业链领军企业登陆港股，新消费和硬科技企业IPO占比将进一步提升。”