洪灏对谈大摩邢自强　指关税战团结中国人民　美国或不得不让步

知名策略分析师洪灏，与摩根士丹利中国首席经济学家邢自强，在彭博投资论坛中，谈及对中美谈判观点。洪灏认为，资金正从美国流出，关税以另一种方式将中国人民团结在了一起，美方或许不得不做出更大的让步。

邢自强则表示，中方今次谈判，寻求的不只是关税及贸易，更类似于从地缘政治、科技发展等全方位寻求重启关系，因此谈判的主题宏大，进展也因此存在不确定性。

美国被迫让步更大 谈判或需时

对于近日的中美贸易谈判进展，洪灏表示，如果亲身体验内地的氛围，就会意识到关税战以另一种方式，将中国人民团结在一起，可以体验到群众对于国际主席习近平，以及对中国贸易谈判的支持。

其表示，中国素来以吃苦耐劳著称，因此中方的努力或迫使美国做出更大的让步，最终结果或超出民众的预期，而更为有利。

邢自强认为，中美双方谈判的出价是有巨大差距的，因为中方不只希望达成关税贸易的协定，而是希望在签证政策、科技发展、地缘政治等多领域达成共识，相当于寻求重启中美关系。

他解释称，从2018年首轮贸易战至今，中国就逐步加强对于供应链的掌握，稀土和磁铁等材料的产能高达八至九成，而这些材料将用于电动汽车、人形机械人等关键领域的研发，因此这相当于告诫美国及其盟友要“三思而后行（think twice）”，此种协议的达成并不容易，因此谈判进展存在不确定。据其预测，今年底美国对华的关税税率与当前30%至40%的水平相若。

洪灏料资本流动转势 资金流出美国

洪灏续指，美元此前数年持续过强，是一种失衡的表现，相信美元未来会经历数年的贬值。他解释人民币近年的势弱称，人民币的汇率，近年更多因资本驱动，而非贸易驱动而显得疲弱，即便是出口商赚钱，也依旧会放在离岸市场，重新投资美元，资本流动的方向并不利于人民币。

但是，此种不利的资本流动方向，如今出现逆转，特朗普政府的敌意不仅针对中国，更多环球经济都造成打击，尤其是俄乌战争以后，人们意识到持有美元并不似此前安全，因此资金或将从美国流出。

邢自强拆解香港四波机遇 最后一波尚未见

提及香港，邢自强表示，香港已经迎来了三波机会，但最重要的第四波，目前还没有见到。

他解释称，第一波复苏由政府推动，从去年9月底内地监管部门齐聚出招救市；第二波为Deepseek时刻，龙头科技公司在港上市，而非内地或海外，香港受惠于叙事的变化；第三波为4月2日关税杀到，原本过度依赖美国资产的资金，转而流入香港的大型IPO。

不过邢自强也明言，最后也是最重要的一波，全球资金涌入中港，目前还没有见到。他续指，目前中国经济尚需平衡供需关系，包括通缩的情况需要改善，因此中国还需要在极高的投资水平，和相对不足的消费水平中取得平衡。