人行续停发离岸央票　彭博︰拟防止人民币升值过快

人民银行于5月最后一周仍未宣布新的离岸央票发行计划，《彭博》报道若本月继续暂停，将创下2018年末重启央票发行以来最长的停发纪录，显示央行有意防止人民币出现过快上涨的势头。

按发行历史数据，5月20日和24日分别有400亿元（人民币‧下同）3个月期、200亿元1年期的离岸央票到期。随著这两批总值600亿元的央票到期后，将进一步补充离岸人民币流动性，从而有助减缓人民币兑美元的升值压力。

离岸央票为人行调控汇率手段

报道指出离岸央票是人行调控人民币汇率的重要手段之一。此前在汇率贬值压力高企时，人行超额发行央票收紧流动性，从而提高沽空人民币的成本，随著近期暂停发行央票，离岸融资利率大幅下降，1个月期离岸人民币拆息利率自年初4%以上的水平回落至本周的1.7%左右。

“与几个月前的情况相比，中国央行发行央票来稳定离岸人民币贬值压力的必要性已经下降了，”法国巴黎银行大中华外汇和利率策略主管王菊在采访中说。同时指出﹕“中国目前的基本面也并未做好迎接大幅度人民币升值的准备。”

6月份还将迎来200亿元半年期央票到期，其后两个月也分别有600亿元和150亿元央票的陆续到期。人行是否选择重新启动央票发行，将成为市场了解其汇率政策观点的一个窗口。

人行或允人民币汇率更多双向波动

除停发央票外，近期还有一系列防范汇率过快升值的举措。在中美同意暂缓对等关税后，来自中资大行的美元买盘频频现身，降低了人民币升值速度，本周中间价也开始出现连续弱于市场预测均值的情况。人行本月减息后，还通过各类货币政策工具推动境内的市场融资成本下行，也体现其稳汇率的努力正在成为货币宽松的助力。

瑞穗银行首席亚洲汇率策略师张建泰指出﹕“在美元重现抛售迹象的情况下，人民银行可能会谨慎行事，避免人民币出现过度升值，因为这会让中国出口业在关税争端中承压”。他又表示，当前人民币在7.20元以下，人行或允许人民币汇率出现更多双向波动。

至于王菊则认为，即使去美元化和弱美元的主题仍然持续，预计人民币走势仍会滞后于一篮子货币表现。她指出﹕“从历史上看，在美元走弱周期的早期阶段，人民币对一篮子走弱有助于刺激中国经济，这一次也将会类似。”