美元跌势暂喘定　摩根资管忧或陷多年下行周期

美汇指数在美国总统特朗普上任前，曾贴近110水平，当他上任后美汇指数拾级而下，至今年4月初公布实施“对等关税”后，美汇跌势加剧，更一度失守98水平，近期则回升至100附近。不过摩根资产管理策略师却认为，目前美元跌势只是暂停，又认为美国政府的财政问题，会成为美元进一步下跌的催化剂。

摩根资产管理的美洲首席市场策略师Gabriela Santos表示，美元跌势暂时停止，但这只是数年下跌的开端。“我们实际上正处于美元多年下行周期的初期阶段……这是美元估值由极端水平回归正常的过程，而类似的周期我们过去也曾见过”。

Gabriela Santos举例称，2000年至2008年，美元贬值约40%。“现在我们看到美元跌势暂歇。我们关注这场关于财政问题的讨论，这可能会成为美元进一步下跌的另一个催化剂……这一点再度变得很有意思，因为其更多关乎对美国资产风险溢价的重新评估，而非利差。”

Gabriela Santos表示﹕“已超配美国的欧洲和日本投资者如今转向本土市场，这预示著欧元和日圆将走强”，“这与其说资金回流或‘卖出美国’，不如说是把新的资金投入到本土市场”。Gabriela Santos亦指出３“很多外国投资者此前持有的美国敞口并未对冲”，现在他们开始降低未对冲敞口的占比，这也加剧汇率波动。